股票入门：巴菲特选股10招1.6： 股神三大绝招之二 不想价格想价值

选股10招1.6：股神三大绝招之二：不想价格想价值

巴菲特如此用功研究的目的是什么呢？估计出公司的内在价值。

为了专心研究公司，巴菲特没有把办公室放在最接近市场前沿的华尔街，而 是隐居在偏僻的中部小城市。

为了专门研究公司，巴菲特故意把自己与整个股市隔绝开来。他根本不看股 价，甚至想方设法让自己看不到股价，也不想股价，这样能够让自己避开市场的 喧闹，安安静静地来分析公司的基本面。

巴菲特告诉我们，把自己与w市”隔绝是非常重要的，作为一个投资者，你 要想尽方法，把自己与市场的喧嚣隔绝开来，这样你才能保持内心的平静，才能 冷静地做出理性的投资决策。

有这样一个故事：

有一个木匠，在自己家的院于里做木工活，他的生意非常好，每天从 早到晚，院子里锯子声和锩子声响成一片，地上堆满了刨花和锯末。一天晚 上，这个木E站在一个很高的台子上，和徒弟两个人拉大链，链一棵大树D 拉来拉去，一不小心，他手上的手表，啪的一下，表带甩断了，手表就掉人 了地上的刨花堆里了。

当时手表可是贵重物品^这个木E赶紧下来找。可是地上钊花太多了， 怎么也找不到，当时正是晚上，他的很多徒弟也过来打着灯笼帮他一块儿 找，大家一块儿找来找去，怎么也找不到那小小的一块表D

木匠一看，也浼办法，只能等第二天天亮了再找了。这个木匠就收拾东 西准备睡觉了。过了一会儿，他的小儿子跑了过来：“爸爸T你看你看，我 找到手表了！”

木匠很奇怪：“我们这么多大人，打着灯笼都找不到，你是怎么找到的呢？”

小孩说："你们都走了，我一个人在院子玩^没人干活了，这院子里靜 下来了.我忽然听到嘀嗒、嘀嗒、嘀嗒的声音，我順着声音找过去，一下子 就找到手表了/

在非常喧闹的环境下，我们无法听到手表指针走动的声音。平时的股市也非 常喧闹，小道消息满天飞，什么股票要涨了，什么股票要跌了，让人时而兴奋时 而叹气，很难集中注意力。

巴菲特牟记老师的教悔，想尽方法，把自己与“市™隔绝开来，根本不看股 价行情，让自己能够静下心来倾听公司的声音，而不是市场的声音，倾听价值的 声音，而不是价格的声音，因为他知道最终决定股价的不是过去的历史走势，而 是这个公司的内在价值，价值才是价格的最终决定者。

大部分股民天天看股票走势，只是想预测未来股价会是什么走势。而巴菲特天 天研究公司的业务、管理、财务等基本面情况，他只想弄清楚公司股票的内在价值。

这正是导师格雷厄姆传授给巴菲特的第二个投资秘诀，不想价格想价值^为 什么不想价格呢？原因很简单：股价是根本无法预测的。

格雷厄姆给巴菲特讲了一个市场先生的故事，让原来执迷于技术分析，妄想 预测股价走势的巴菲特大彻大悟。

在股票市场上，你知道你的交易对手是谁吗？谁都不知道。

其实，你的交易对手是其他成千上万个投资者。通过交易所，把无数彼此根 本不知道对方是谁的交易双方进行买卖撮合从而交易股票。

尽管你不知道他们是谁，但是你可以想象.除你之外的所有交易者，集合在 一起，成为单独的一个人，这就是你买卖股票的唯一交易对手。

这样市场上只有两个人，一个是你，另一个人，格雷厄姆称其为“市场先生'

你可以这样想象，在你电话委托的另一头，在你电脑交易的另一端，和你做 交易的都是同一个对手，他看不见，摸不着，却不断报出买入卖出价格，随时准 备和你做交易，这个人就是市场先生。

对子任何一只股票，你都可以这样认为，这一家公司，有两个股东，一个是 你，一个是市场先生。

和市场先生相比你只是一个小小股东，小得无所谓，大部分股票都在市场先 生手里，市场先生是唯一的主力，是唯一的庄家，市场先生完全决定着股价^

市场先生有个优点：任何时候，只要你想买卖股票，他都会和你做买卖。他 每天郡会报出买价和卖价，但是否交易、何时交易完全都由你说了算^不管你理 不理他，他从不介意。今天你不想交易，没关系，第二天市场先生还会准时上班， 继续报出买价与卖价，随时准备跟你进行交易，但是市场先生这个家伙有个永远 改不掉的缺点，那就是情绪非常敏感多变，比女人还要善变。

尽管你们两个一起持股的这家上市公司非常稳定，但市场先生的股票买卖报 价却是非常不稳定的。

有些时候，他心情愉快，只看得见利好因素，他会觉得公司未来前途一片 光明灿烂，他很想买走你手里的股票，不断提髙买入价格：“快卖给我吧，上涨 5%,卖不卖？涨停板，10%t卖不卖？”

在另一些时候，他心情悲观，而且只看得见利空因素f他会觉得公司和整个 世界前途一片渺茫，他想赶紧把自己手里的股票抛掉，不断降低卖出价格：“快 来买呀，跌价5%，买不买？趺停板，10%，买不买？”

可见，市场先生情绪非常不稳定，他报出的股票价格在短期内也非常不稳 定。那么长期而言，股价是不是也这样非常不稳定呢？

格雷厄姆说：“市场短期来看是一台投票机，但市场r长期来看是一台称重机。”① 股市短期来看也是一台投票机，只不过投的票不是选票，而是钞票D 当市场先生把他的票都投给一家上市公司时，就代表着很多资金都在追逐这 只股票，它的股价就会上涨。当市场先生不投票给一家公司的时候，就意味着资 金要从这家公司撤离了，这家公司的股价就会下趺^市场先生会把票投给哪些公 司呢？这完全取决于他的情绪。因此，由于市场先生的情绪非常不稳定，所以说 股价短期的波动也相当大。

但是股市长期来看是一台称重机。经过较长一段时间后，市场各方就会逐步 认识股票的真正价值，使股价最终回归于价值。长期而言，公司的价值下跌得有 多重，股票的价格下跌得就有多重。公司的价值上涨得有多髙，最终股票的价格 上涨就会有多髙。

也许有些投资者会问：你凭什么相信价值被低估的股票价格最终会回归于价 值呢？

在美国国会一次听证会上，国会议员问格雷厄姆：“是什么力量使价格最终 回归于价值呢？”

格雷厄姆回答道：“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人 而言，也一样神奇，但我们从经验上知道，最终市场会使股价回归于价值。 格雷厄姆对股市波动的看法可以槪括为，股市短期内是一台投票机，但是长 期内是一台称重机。可见，股票市场和商品市场一样，同样遵循价值规律，股价 短期波动很剧烈，股价经常偏离价值，价格围绕价值波动，但是长期内股价最终 会回归于价值。

正所谓：路遥知马力，日久见人心。我们前面讲过，巴菲特说，股价波动是 根本无法预测的。其实是他说的是短期波动，而长期波动是完全可以预测的，那 就是最终会回归于价值。