股票投资:巴菲特选股10招2.2：安全第一 赚钱第二

第一条：永远不要亏损

第二条：永远不要忘记第一条。

千万不要低估格雷厄姆这两条投资铁律的重要意义，其中蕴涵着深刻的智 慧^看似普通的两句话到底蕴涵着什么样的投资智慧，我们又该如何解读格雷厄 姆教给巴菲特的这条最重要的投资秘诀呢？

孙子兵法有言：“故善战者，立于不败之地而不失敌之敗也^是故胜兵先胜 而后求战，败兵先战而后求胜/战争中，应使自己立于不败之地。投资中，同 样要使自己立于不败之地。因此，投资并非賺钱第一，而是安全第一。

安全第一，与其说是一种原则，不如说是一种态度。态度不同，决定了你 的思考不同：思考不同，决定了你的行为不同；行为不同，决定了你的结果不 同。格雷厄姆提出的安全第一原则，其意义在于要以一种非常慎重的态度来进 行投资。在投资之前，首先考虑的不是能不能賺钱，而是会不会亏损。

你投资一只股票的前提是.你以什么样的价格买人这只股票才能确保永远不 会发生亏损。如果你购买一只股票，只是想着今天买了，明天有机会赚些钱就卖 了，做个差价，你这时候的态度慎重吗？相反，如果你购买了一只股票，打算持 有10年，你这时候会是什么态度？做短线与做长线的态度完全不同。打个比方， 你认识了一个女孩子，女孩子人不错，你今天约她出去吃饭，但你只想和她聊聊 天而已，你的态度就非常随便。假如这个女孩子很好，你准备娶她当老婆，一辈 子跟她在一起，这个时候你跟她约会的态度会一样吗？

格雷厄姆教给巴菲特的投资秘诀看起来很简单，甚至很可笑，但其实很不 简单，而且很有深意^我们不要只从字面上理解，要从买卖股票的态度上进行理 解，它启示我们在投资时要采用一种非常慎重的态度，只有在确保自己永远不会 亏损的前提下，我们才决定买入这只股票。我们很多人投资亏损，原因在于他自 己没有用心去分析，没有慎重去决策，非常轻率地选股c

格雷厄姆在经历了从大牛市的百万富翁到大熊市的穷光蛋这样的股市大地震 后，才总结出这样的投资铁律，他绝不是开玩笑，也绝不是随便说说，其中包含 着他一生的投资经验和教训，我们一定要深思之，细察之，慎行之。

因为态度决定一切，态度决定了我们的投资命运

有这样一个故事：

有一位亿万富翁，要高薪招聘私人司机，消息一出，应聘者人山人海。 经过一轮又一轮严格筛选，最终只剩下三位候选人，他们在技术、个人素屑 等各方面都不相上下a因为关系到自已的身家性命，亿万富翁亲自担任最后 一耠的主考官&

最后，亿万富翁提出了一个问题："飫如我现在就坐在你开的车里，前 面是一道悬崖，你能够开到离悬崖边多近才停下？"

第一个人说：我能够开到离悬崖边只有10厘米的地方才停下来，并保 证你安全/第二个人一听不服气，说：“我能够开到离悬崖边只有1厘米的 地方才停下来，而1还保证你安全

轮到第三个人回答了，这是一个老司机，他说：“老板，我确实不知道 我能把车开到离悬崖边有多近才停下来，但是我知道，悬羞边很危险，离 悬崖边越远越好，我会离悬崖边很远就停下来/那么最后谁被高薪录用了 呢？第三个离悬崖很远就停下的老司机。

这个故事的寓意在于告诉我们，投资跟开车一样，也是安全第一。你可以这样想象，你就是那位司机，股票就是你开的车，车上装的就是你的钱，那么你开 着车，带着你的钱，你有没有想过，你的这辆车离悬崖边有多远呢？那么，股市 上的悬崖在哪里呢？我们知道，股价短期会偏离价值，但是长期会回归于价值， 股票的内在价值决定了它的价格，因此，价值就是股价的悬崖边缘。

有人会提出疑问：股价上涨起过价值，可能还会进一步上涨，怎么能说价值 这条线就是股价悬崖的边缘呢？

就像你开着车快冲过悬崖的时候，尽管车已经悬在空中，由于惯性，车还会 往前跑，甚至还会往上蹿，但是最终这个车还是会掉下来，因为有地心引力a当 股价髙于价值的时候，可能这只股票的价格还会上涨一段时间，但是最终它会跌 落下来，价值就是支撑股价的地面，价值线就是那个悬崖的边缘，只要是股价被 髙估了，早晚都会跌下来。

很多人投资股票时，态度是賺钱第一，只想着赚钱，总是想賺得最多，却没 想到自己投资风险有多大，安全程度有多大。老司机开车的态度是安全第一，离 悬崖越远，安全系数越大，掉下悬崖的危险越小。格雷厄姆的态度也是安全第 一，尽可能远离股价大跌的悬崖，确保投资安全。

那么，投资者如何才能远离股价大跌的悬崖，立于永不亏损的不败之地呢？