在全国股转公司的指导下，由上海证券报社主办的“2018新三板创新发展论坛”24日在上海举行，此次论坛的主题是“新时代 新起点 新征程”。全国中小企业股份转让系统公司(下称“全国股转公司”)总经理李明出席论坛，全面、详细地阐述了深化新三板市场改革的思路和工作部署。
干货实在太多了!重点抢先看：
——新时代的中国需要一个更加完备的新三板市场。深化新三板改革，提高创新、创业、成长型中小微企业直接融资比重，是资本市场抓重点、补短板、强弱项的最佳选择和重要载体。深化新三板改革，要坚持完善市场“苗圃”和“土壤”的功能，坚持市场化、法治化、国际化原则。
——全国股转公司2018年着重推进四方面工作。一是推进市场精细化分层，研究发行制度改革，丰富市场产品和服务;二是研究制定新三板市场的发展战略，找准新三板在多层次资本市场中的坐标和方位，推动完善市场发展的上位法;三是推进对外开放与合作，提高新三板的国际能见度，探索与境外交易所的互联互通;四是深化分类监管，加强科技监管，全力维护市场稳定运行。
——拟研究引入竞争性发行机制，进一步完善发行制度。坚持市场化定价，实行简便、快捷、高效的融资方式。根据企业和投资人的需要，积极丰富融资工具，做到基础产品市场和衍生品市场协调发展。
——加大对暂未盈利创新企业的覆盖和支持，更加积极主动地对接战略新兴产业、先进制造业等新经济业态;发挥新三板“试验田”功能，力求差异化表决权架构企业挂牌、融资等在新三板市场率先实现;尽快出台股权激励等相关制度，助力创新驱动式发展。
——推进新三板市场对外开放，稳步提高新三板市场国际化的广度和深度。针对部分挂牌公司提出的赴境外上市的需求，研究推进企业两地挂牌问题;支持挂牌公司积极参与“一带一路”建设，深入研究“一带一路”沿线国家企业在新三板挂牌的可行性和实现方式;积极研究VIE结构公司挂牌问题，为优质境外上市公司回归境内资本市场提供更加多元的选择。
——积极参与证券法修改，推动制定新三板条例，进一步明确市场的属性和监管安排;完善新三板业务规则体系，推动修订完善行政规章和规范性文件;“零容忍”严打违法违规，净化市场生态。
——虽然新三板迫切需要丰富投资者数量和类型，但将结合深化分层坚持和完善投资者适当性管理制度，“绝不会建韭菜市场”。
李明24日在“2018新三板创新发展论坛”上表示，新时代的中国需要一个更加完备的新三板市场，深化新三板改革要坚持完善市场的“苗圃”和“土壤”功能。要坚持市场化、法治化、国际化原则，同时促进多层次资本市场实现有机联系。
他说，2018年，全国股转公司拟重点推动四项工作，包括：推进市场精细化分层、研究发行制度改革，研究制定新三板发展战略、推动健全完善市场上位法，推进对外开放与合作、探索与境外交易所的互联互通，深化分类监管、全力维护市场稳定运行。
追溯历程，2013年1月16日，新三板市场正式设立;2014年1月24日，新三板服务范围扩大到全国后首批285家企业的集体挂牌仪式举行。李明表示，设立五年来，新三板市场运行平稳，形成了服务中小微企业的制度优势和规模优势，也积累了监管和风险控制的经验。深化新三板改革，提高创新、创业、成长型中小微企业的直接融资比重，是资本市场抓重点、补短板、强弱项的最佳选择和重要载体。
在谈到近期具体工作时，李明透露，下一步，全国股转公司将结合深化分层，坚持和完善投资者适当性管理制度;将着力推动制定新三板条例、推动修订完善行政规章及规范性文件;将发挥新三板的“试验田”功能，力求差异化表决权架构企业的挂牌、融资等在新三板率先实现;还将稳步提高新三板国际化的广度和深度，研究推进企业两地挂牌问题、深入研究“一带一路”沿线国家企业在新三板挂牌的可行性和实现方式、积极研究VIE结构公司挂牌问题，为优质境外上市公司回归境内资本市场提供更加多元的选择。
新时代的中国需要更完备的新三板
“资本市场要增强服务供给侧结构性改革、服务各项国家战略的能力，必须提高服务实体经济，尤其是中小微企业的能力。深化新三板改革，提高创新、创业、成长型中小微企业直接融资比重，是资本市场抓重点、补短板、强弱项的最佳选择和重要载体。”李明表示。
权威统计显示，自市场2013年初设立到2017年末，新三板共有5540家挂牌公司累计完成8620次股票发行，实现融资4087.42亿元，1109家尚未盈利的公司成功实现股票融资。截至目前，新三板共有挂牌公司11607家，高新技术企业占比约62%。
李明表示，新三板是我国三大全国性证券交易场所中，唯一定位于主要为创新、创业、成长型中小微企业发展服务的市场，具有专属性。设立五年来，新三板市场运行平稳，守住了不发生系统性、区域性风险的底线，经过五年探索实践，形成了服务中小微企业的制度优势和规模优势，也积累了符合市场特点的监管和风险控制经验。
“新时代的中国需要一个更加完备的新三板市场，大力发展新三板、持续深化新三板改革已成为市场各方的共识。”
李明指出，新三板作为全国性证券交易场所，市场主体在交易、融资投资、资本运作等方面的需求必然与其他交易所主体具有一致性，新三板改革发展必然需要遵循证券市场的一般规律，但同时也要更加突出自己特有的市场定位和制度安排。
完善“苗圃”和“土壤”功能
李明表示，深化新三板改革，要坚持完善市场的“苗圃”和“土壤”功能。要坚持市场化、法治化、国际化的原则，发挥市场在资源配置中的决定性作用、加大执法和投资者保护力度、以开放促改革，同时要促进多层次资本市场之间实现有机联系。
他说，作为多层次资本市场的“苗圃”，新三板要扎好制度的篱笆，牢牢坚守风险底线，督促公司规范发展。公司挂牌进入“苗圃”，就进入了规范发展的轨道，不再像田野或森林中的天然植物恣意、野蛮生长。新三板除了浇水施肥，也需修枝剪叶、捉虫除草，使挂牌公司健康成长。
同时，新三板的改革发展，不仅要自身具备支持“小苗”成长为“参天大树”的能力，也要有利于构筑中国资本市场厚积薄发的基础，要为培育新经济企业、培育优质中介机构和成熟的投资者群体提供“土壤”。
李明提到，去年底证监会明确了IPO审核时对“三类股东”的政策，使挂牌公司的IPO之路更加顺畅。新三板尊重和支持符合条件的企业IPO，这也是市场“苗圃”功能的重要体现。
他表示，新三板市场将积极研究建立与区域股权市场的合作对接机制，真正发挥承上启下的作用，使多层次资本市场真正成为有机整体。而作为我国多层次资本市场的重要组成部分和最具规模的增量改革，新三板的功能完善、效应发挥有利于提升资本市场服务实体经济和国家战略的整体能力。
推进精细化分层 完善发行制度
李明指出，2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，全国股转公司拟在今年着重推进四方面工作，深化新三板市场改革。
一是推进市场精细化分层，研究发行制度改革，丰富市场产品和服务，积极提升各类市场主体的获得感。二是研究制定新三板市场的发展战略，找准新三板在多层次资本市场中的坐标和方位，明确发展方向与路径，推动完善市场发展的上位法。三是推进对外开放与合作，提高新三板市场的国际能见度，探索与境外交易所的互联互通。四是持续推进依法、全面、从严监管，深化分类监管，加强科技监管，切实保护投资者合法权益，全力维护市场稳定运行。
李明表示，新三板市场拟深化市场分层，建立合理的内部分层体系，各层次在挂牌与发行、交易制度、信息披露、投资者适当性管理及监管方面充分体现差异性，以适应中小微企业多样化特点，满足其多元化需求。同时，将继续推进实施差异化的信息披露要求，构建纵向分层次、横向分行业的信息披露制度体系，引导挂牌公司披露行业可比信息、投资信息。
市场融资方面，应部分优质企业对更高效率发行制度的需求，新三板市场拟研究引入竞争性发行机制，进一步完善发行制度。同时坚持市场化定价，不管控发行节奏、发行价格，实行简便、快捷、高效的融资方式。还将根据企业和投资人的需要，积极丰富融资工具，发展适合中小微企业的产品，做到基础产品市场和衍生品市场协调发展。
他还透露，下一步新三板将加大对暂未盈利创新企业的覆盖和支持，更加积极主动地对接战略新兴产业、先进制造业等新经济业态;高度重视创新创业型企业维持控制权稳定、促进企业长期发展的客观需求，发挥新三板“试验田”功能，力求差异化表决权架构企业的挂牌、融资等在新三板市场率先实现。
据悉，新三板市场还将尽快出台股权激励等相关制度，明确监管要求，增强挂牌公司在“人才争夺战”中的竞争力，进一步助力创新驱动式发展。
稳步提高新三板国际化的广度深度
李明提出，新三板具有以机构投资者和高净值自然人为主体的投资者结构，投资者具有较强的风险承受能力和风险识别能力，市场具备作为资本市场新一轮扩大对外开放平台的条件。充分的开放和竞争，也有利于提升市场化和法治化水平，有利于促进新三板发展。
他表示，应在坚持自主渐进、互利共赢、风险可控的前提下，推进新三板市场对外开放，从我国资本市场的实际需要出发，稳步提高新三板市场国际化的广度和深度。
在谈到具体工作时，李明透露，全国股转公司将针对部分挂牌公司提出的赴境外上市的需求，研究推进企业两地挂牌问题;将支持挂牌公司积极参与“一带一路”建设，深入研究“一带一路”沿线国家企业在新三板挂牌的可行性和实现方式;将积极研究VIE结构公司挂牌问题，为优质境外上市公司回归境内资本市场提供更加多元的选择。
同时，全国股转公司还拟尽快加入国际上影响力较强、规模较大的国际组织，扩大国际交流合作范围。深化与港交所、纳斯达克等境外交易所的交流，建立长效合作机制。
推动制定新三板条例
完善投资者适当性管理制度
“资本市场是法制诚信市场。资本市场的法治化，意味着稳定的预期、科学的规则和透明的监管。法制是市场运行的‘稳定器’和‘压舱石’。”李明表示，只有做到立法先行、有法必依、执法必严、违法必究，才能保障市场运行的规范性和行为结果的可预期性，激发各类市场主体的活力和创造热情。
他表示，新三板市场将持续深化依法、全面、从严监管，一方面通过法律规则的完善，让市场参与主体知标准、明底线、守规则，另一方面强化市场监管，进一步优化自律管理和行政监管的对接机制，保护投资者权益、维护市场的公平正义。
李明透露，下一步全国股转公司将积极参与证券法修改，推动制定新三板条例，进一步明确市场的属性和监管安排。还将完善新三板业务规则体系，推动修订完善行政规章和规范性文件，推动解决制约市场发展的各类制度障碍。同时将继续以“零容忍”的态度严厉打击违法违规行为，净化市场生态，切实保护投资者合法权益。
他特别提出，虽然新三板迫切需要丰富投资者数量和类型，但“绝不会建‘韭菜市场’”，改革思路是结合深化分层，坚持和完善投资者适当性管理制度。
“固本强基方能行稳致远。”李明说，在新时代的新征程上，全国股转公司将坚持问题导向，优化改革路径，争取各方支持，凝聚市场信心;也将汇聚支持创新、创业、成长型中小微企业的资源，不忘初心，共同实现新三板市场的责任和使命。
