2019年4月1日，优刻得科创板申报材料被上交所受理了，成为第一家选择“同股不同权”标准申报科创板的公司，也成为目前选择市值标准最高的申报企业(市值50亿元、收入5亿元)。在80%以上的申报企业选择标准一(10亿市值)进行申报的同时，优刻得选择50亿市值标准进行申报就显得特立独行。
一、优刻得实控人持有比例较低，有选择“同股不同权”进行申报的动机
经过多轮融资后，公司三位实控人持股比例被大幅稀释到26.82%，如果按照招股说明书公告的发行不低于21.56%的社会公众股，则实控人的持股比例被稀释为22.06%，公司控制权将存在旁落的风险。
采用表决权差异安排制度后，三位实控人持有的股份的表决权是其他股东的5倍，发行前实控人的表决权比例高达64.71%，发行不低于21.56%的股份后，实控人的表决权仍然高达55.75%，将牢牢把控公司的控制权。
二、优刻得需要巨额募集解决公司资金缺口问题
中金公司的关于发行人的上市保荐书中明确指出：“公司营业收入主要依赖于公有云的风险。公有云是报告期内公司最主要的收入来源，2016年、2017年、2018年公司公有云的业务收入分别为47,219.80万元、76,399.46万元、101,112.50万元，分别贡献了91.43%、90.97%和85.15%的营业收入。”公司急需拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，公司募投项目的投资总额合计达到69.47亿元，需要募集资金47.48亿元。优刻得拟募集资金是目前52家申报企业中最高的，这也是为什么优刻得在发行前股本高达3.6亿股的情况下还对外发行至少21.56%的股本?一方面优刻得需要巨额资金，另一方面优刻得有差异表决权安排制度，不担心实控人股权稀释问题(大部分申报企业发行后股份超过4亿股的，都只会对外发行不少于10%的股份，以避免对首发前股份的过度稀释)。
三、优刻得有选择“同股不同权”标准进行申报的底气
根据科创板股票发行上市审核规则，选择“同股不同权”标准进行申报，预计市值如果选择50亿元的话，收入必须要达到5亿元。选择这么高的市值标准进行申报，如果最终发行询价没有50亿市值，那将会有发行失败的风险(这也是为什么那么多的企业选择预计市值10亿元的原因)。中金公司本身就持有发行人发行前5.8392%的股份，对公司发行成功也是很有信心的，因此在上市保荐书中花费了整整五页纸的篇幅论证公司的市值指标(是我看过最详细的，建议大家学习一下)，首先公司2018年11月最近一次对外融资投后估值高达115亿元;然后，又引用可比估值法，选用可比公司的EV/Sales 范围作为优刻得的可比估值参考，扣除2018年底公司的净债务来计算公司现有全部股份的价值。同时采用可比公司的P/S范围作为对照参考依据。
