[股票基础知识大全]「中国中铁股票」股票入门-带你认识股票风险识别的三个层次

原文标题：股票入门-股票风险识别的三个层次

股票投资是风险和机会并存的，股票风险又分为三个层次。如果我们定位把握好公司的逆向投资机会。从逆向的角度来说，既包括敢于买入市场不看好的股票，也要勇于卖出或者远离蕴含巨大风险的“万人迷”公司。

股价总是提前反映公司的基本面，从风险识别的角度来说，越是市场一致看好、表现突出的股票，哪怕是优质龙头公司，也往往可能隐藏风险。如何识别这类风险？往往可以从以下三个层次考虑：

市场估值层面

不少投资大师告诫我们，用合理的价格买入伟大公司就可以，不用过分追求估值便宜。确实，股价上涨后估值贵不一定是卖出的理由，但是好公司往往容易犯的错误就是以过高的价格买入。买入价格过高从波动角度来讲就是风险。不过过分关注估值确实意义不是很大，因为绝大部分市场环境下估值往往不具可研究性，一般只能通过历史比较、行业内个股比较、海内外市场比较去大致判断。但是当处在横向历史估值极端区域时却不尽然，往往可以模糊地做出选择。我们永远无法持股预测什么时候估值泡沫会到来，但是当泡沫到来时如果还在持股的话，却是可以通过经验去感知的。虽然有无数投资心灵鸡汤告诉我们不要试图去预测市场，但此时往往不是意识不到泡沫，而是贪婪地想去享受更大的泡沫。从投资体系的闭环来讲，在一个股票市场估值历史极端高点区域充分考虑风险，此时即使预测失误，也只是少赚钱而已，对自身的伤害其实并不大， ，通常我们都有更多的选择。

企业盈利层面

如果说市场估值也就在处于历史极端区域还有一定的可研究性的话，那么在企业盈利层面投资者往往倾注了大量的研究精力去识别风险。一般情况下，当一个公司处在经营周期高位时，盈利持续超出市场预期，股价表现良好。此时有经验的投资者一般通过以下几个角度去识别风险：（1）需求或价格周期角度。即判断公司产品需求或者价格见顶，盈利已经很难再超出投资者预期，股价已经充分反映甚至透支了公司的良好盈利前景。这类判断要求投资者对于企业及其所处的行业具备很强的研究分析能力，且投资者做出判断往往依据的是公开获取的行业数据以及自身的过往经验。比如依据经验，每一轮原油价格持续上涨之后，化工股的盈利能力通常很强劲，股价往往有很好的表现，如果对应化工品的价格处在历史高位，通常我们不必判断产品价格走势，就可以卖出这类企业的股票了。（2）财务报表角度。有时企业盈利能力超出市场预期，但是经营层面已经是强弩之末，此时往往可以通过财务角度做出大致的预测。在A股，屡见不鲜的例子是不少“万人迷”公司，利润表呈现的业绩持续超出预期，净利润增速很高，概念股，但是仔细分析资产负债表和现金流量表可以发现，应收账款已经呈现恶化的端倪，而经营性现金流金额已经持续表明经营即将恶化。市场一般更注重利润表，股票公式，但是利润表是“结果”，而资产负债表和现金流量表才是“原因”。

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