我国的上市公司的重组,从重组方式上,主要包括了以下的几种方式:收购兼并,资产置换,股权转让。
收购兼并是上市公司收购目标企业的部分或者全部资产所有权,实现对外扩张。如果目标企业是非上市公司的话,由于这种方式一般不涉及股权交换的方式,因此,对于上市公司来说的话.公司的治理结构一般不直接产生重大促进作用,比如四川电器股份有限公司1997年5月5日以承担全部债权彼务方式对成都市环保厂实施兼并。
此次兼并,环保厂全部资产的所有权和经营权以及土地使用权连同其负债等.转属四川电器股份有限公司所有;如果目标企业是上市公司的话,则对于目标上市公司而言,由于其控股股东发生了变化.因此.其公司治理结构必然发生相应的变化。
资产置换是上市公司与另一公司(通常是上市公司的第一大股东或者其他的关联企业)互相交换资产。一般换出的是不良资产.换入的通常是优质资产,这种置换更多的是发生在上市公司和其控股公司之间,绝大部分属于关联交易,因此,一般不会对上市公司的公司管理产生实质性的直接的改变。
股权转让是上市公司控制性股权的转让,意味着上市公司的大股东的更换,有两种情况,一是大股东虽然更换了,但上市公司的资产并没有实质性变化.这通常是财政局或者国有资产管理局将股权转由国有公司持有;另一种方式是买壳上市.新股东入主上市公司为的是上市公司的壳资源,将剥离上市公司的原有资产,注入新的资产,将伴随着一系列资产剥离、资产置换、收购兼并的活动.上市公司会发生实质性地改变。股权转让,由于一般造成大股东的变换.因此,必然会对上市公司的治理产生实质性影响。
当然以上的几种情况,并不能完全概括我国上市公司的资产重组实践,操作中.还有其他一些具体方式值得探讨。
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