[股票知识]什么是杠杆收购？杠杆收购与普通并购的区别

什么是杠杆收购?杠杆收购是指一些投资者通过大量举债(即大量借用杠杆)，收购目标公司尤其是社会公众企业(上市公司)的股票或资产的收购方式，它常被用于恶意收购。

　　杠杆收购与普通并购的区别：

　　一是大部分收购资金来自债务融资;

　　二是杠杆收购采取私募方式，一旦完成对上市公司的收购，上市公司将转为非上市公司。

　　杠杆收购促进了垃圾债券的发展，这些债务由被收购公司的资产作保证，杠杆收购结束后，收购方会面临巨额的还本付息压力，这些债务一般通过经营产生的现金或出售被收购公司等来偿还。

　　如果杠杆收购由目标公司的管理者推动，此类收购又称为管理层收购(Manager Buyout, MBO)。

　　杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券(高利率高风险债券)，由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益(除非有债转股协议)。

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