[股票基础知识]LNG需求持续上行华南价格有望新高

　　随着北方气温逐步走低，供暖季临进，LNG价格持续升温。9月份启动上行后，国内LNG价格一路水涨船高。

　　据金联创数据显示，受国内、国际资源(港股01051)成本走高及下游需求增长的共同推动，国产LNG价格自10月1日以来整体持上涨趋势，截至10月26日金联创LNG全国价格指数已累计上涨939元/吨，涨幅高达33.87%。10月26日，LNG全国价格指数为3711元/吨，较2019年同期的3692元/吨上涨0.51%。这是自今年以来，金联创LNG全国价格指数首次高于2019年同期水平。

　　“需求持续旺盛，各地工厂计划表现偏紧，接收站出货旺盛，价格继续上行。”卓创分析师李训栋表示，10月27日国内LNG市场继续上行。

　　工厂集中区域如西北、内蒙、山西等地价格继续上涨50~200元/吨，华东、华南部分接收站价格继续上行。当日，LNG接收站中，中石化青岛今日挂牌价格报3480元/吨，实际成交有让利，对外正常出货；中石油江苏如东接收站LNG价格报4300元/吨；天津中石化LNG接收站报价3410元/吨，实单详谈。

　　需求增长，是LNG价格涨势延续的重要因素。

　　据悉，居民用气方面，受2020年天气提早降温影响，北方各地提前供暖，尤其新疆、内蒙、青海地区的部分市区自10月1日开始陆续供暖，各地城燃开始补库，居民用量明显提升。

　　加气站方面，一方面，各地价格差额缩小，套利空间减少，中游运贸商更偏好短途运输，车辆运转率提高。另一方面，供暖季华北、西北地区囤煤需求加大，拉煤车周转率较高，加气站站用量较9月份有明显提升。据金联创抽样调查，十月份内蒙、新疆地区加气站销量较9月增幅达30%左右。

　　工业需求方面，10月份开始华南地区部分煤改气企业改造完成，令工业需求明显增加。

　　此外，东北亚LNG现货价格大幅走高亦是推动价格上涨的又一重要因素。据金联创数据显示，自8月份以来，国际LNG现货到岸价格一直处于上升态势，进入10月之后，上涨趋势明显加快，目前已高于去年同期现货价格，成本压力的增加迫使接收站不断调高LNG价格。

　　2020年前三季度，LNG价格始终处在低位，上游盈利水平较低。随着北方各地供暖季陆续到来，居民用气量无疑仍将出现增长，LNG后续市场看涨情绪显著。

　　“据了解，华南地区价格持续上涨主要是在煤改气带来的需求增量支撑下、各接收站跟随国际现货价格暴涨持续推涨。部分市场人士表示，未来煤改气需求仍有增加可能，将持续推动华南LNG价格冲击年内新高。”金联创天然气分析师史真伟认为，2020年作为十三五规划的收官之年，广东省煤改气进程按下“快捷键”，其煤改气主要涉及自备电厂、老旧煤机、工业窑炉、工业锅炉四大板块，其中自备电厂及工业窑炉为主要整改对象。

　　根据各地市发改委文件规定，部分企业要求于9月底完成改造。

　　当地市场人士表示，关于煤改气增量，10月只是起步，12月份将达到高峰，今年预计带来30亿立方米的增量，需求不断增长将对价格产生明显的支撑。从近期华南接收站LNG日度槽批量亦可看出，除国庆期间因限行出现一定下滑，之后需求呈现激增走势。

　　据金联创数据显示，2019年10月华南LNG主流成交均价为2800-3100元/吨，而2020年10月3250元/吨左右的成交均价已超过去年同期，加上需求向好，成本增加等基本面影响，部分市场人士预测，11月华南LNG价格将超过2019年3900元/吨的价格，冲击4000元/吨。

　　此外，随着上游成本的增加以及2020年冬季“拉尼娜”现象天气寒冷的预判，当市场供应方面稍有收紧，上游出现一定惜售心态，在其液位可控的前提下推涨意愿强烈，推动价格持续走高。而买方在看涨心态刺激下则持续补货建立库存，令卖方库存水平保持可控，从而进一步推动价格持续走高。

　　加气站销量受拉煤车活跃以及槽车运转率较高支撑将表现持续坚挺，强劲的需求将继续支撑国内LNG市场价格，即使在进口LNG成本大体持稳的前提下，后市都仍有推涨可能。

　　不过李训栋认为，虽然近日国内LNG市场整体依旧保持连涨态势，但局部液厂已经出现松动现象，受周边资源冲击并考虑自身库存因素下，山东、河南地区部分液厂下调报价，降幅50~100元/吨；其他地区维持涨势，涨幅20~300元/吨不等。

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