[股票知识]电煤供应太紧：影响多大？上市公司及行业人士这样回应

　　“万万没想到，会以限电形势实现产能收缩。”有化工行业分析师发朋友圈配文称。

　　近日，浙、湘部分地区相继传出限电消息，且范围不仅局限于工业用电，受到市场广泛关注。

　　浙、湘部分地区限电

　　电力企业迎峰度夏不是新鲜事，但冷冬时节也出现“限电”情况，近年还是头一遭。

　　“我现在每天上下班都要走楼梯，”12月17日，长沙麓谷高新区一家上市公司员工陶月（化名）告诉证券时报·e公司记者，公司为了节电仅余一部紧急电梯限制使用，稍微让她好受点的是，她在8楼工作，而整栋楼有20层。

　　证券时报·e公司记者多方采访了解到，湖南因为今年冬季电力供应紧张，12月8日启动全省有序用电，省内多家上市企业被要求合理安排用电。为了尽量保证运营，上市公司的做法是尽量削减非生产类用电，也有公司对生产计划根据供电要求进行了新的安排。

　　湖南发改委12月8日表示，今年湖南入冬早、降温快，电力负荷快速攀升，全省最大负荷已达3093万千瓦，超过冬季历史纪录，日最大用电量6.06亿千瓦时，同比增长14.1%。国网湖南电力公司预计今冬明春全省用电需求将突破湖南电网供电极限，可供电力存在300至400万千瓦缺口、日可供电量存在0.1至0.2亿千瓦时缺口。

　　根据湖南省发改委通知要求，长沙市随即展开有序用电工作。

　　同时，为缓解长沙用电紧张压力，做到科学用电、合理用电、节约用电，避免因用电负荷缺口造成生产、生活不便，长沙市发改委特向广大市民倡议，全市所有空调一律控制在20℃以下，不使用电炉、电烤炉等高耗能电器。

　　此后，湘潭市、岳阳市、株洲市、常德市等地区相继提出倡议称，提出尽量不同时使用高耗能电器，电力用户主动错峰用电，减轻供电压力，共度用电难关。

　　与此同时，湖南多家上市公司收到了电力部门有序用电通知。

　　中联重科(行情000157,诊股)是工程机械行业龙头之一，第四季度恰逢产需两旺，多个园区正在加紧生产以供市场需求，对用电需求较大。

　　公司向证券时报·e公司记者表示，为保障园区正常生产，依据长沙市电力部门的电力指标控制要求，公司在保障园区正常生产的情况下，也细致地进行了工作、生产用电的详细规划和安排，特别是在用电控制时间段，公司能源管理部门会全面关闭园区办公楼区域供暖中央空调和分体空调，来保障公司生产所需用电。

　　除湖南多地“限电”消息频出外，近期被爆出供电形势趋紧的还有浙江省。

　　据浙江省委省政府新闻门户“浙江在线”官方微信显示，浙江省机关事务管理局近日发布通知称，从即日起至12月31日，省各有关单位办公区域在气温达到3℃以下（含3℃）时方可开启空调等取暖设备，且设置温度不得超过16℃。

　　信息还称，12月13日，浙江省义乌市发展和改革局、金华市节能减排领导小组节能办公室也发布了《节约用能倡议书》，倡议合理使用空调系统，行政事业单位尽量少开或不开空调，公共场所，在室外温度超过5摄氏度时，自觉关闭制热空调。此外，还提议合理使用灯光照明、三楼以下停开电梯等。

　　对此，证券时报·e公司记者也从浙江地区相关企业人士处了解到，目前网上流传的限电情况确实属实。

　　为何限电说法不一

　　“目前虽然用电紧张，但因为政府部门的积极调配和公司现有准备安排，暂未对生产造成大的不利影响。”一位湖南上市公司高管向证券时报·e公司记者透露。

　　虽然电力短缺现在并未严重影响湖南重要企业的生产运营，但湖南缺电局面如何造成？此后又将持续多久？

　　国网湖南电力认为，发电能力相对滞后是造成湖南省供电缺口的重要原因。近几年，包括今年复工复产以来，全省工业、商业、居民生活用电负荷、用电量全部持续增长，但湖南省电源装机容量并未大幅增长。

　　一位电力行业人士告诉证券时报记者，在用电需求急剧上升的情况下，湖南传统煤电，水电，风电均处于受限状况，多元素共振之下，湖南用电缺口增大，不得不启动有序用电。

　　国网湖南电力数据显示，11月30日全省电煤库存同比下降18.5%，后期北方地区供煤紧张、春运运力受限，湖南省电煤储运形势不容乐观，对火电企业发电可能形成不良影响。据悉，湖南省最大的发电企业华银电力(行情600744,诊股)机组已经满负荷发电，但仍然缺口较大。

　　与此同时，湖南处于枯水期，水力发电无法补缺湖南电力需求。五凌电力是湖南省最大水电运营企业，为配合迎峰度冬，公司所属主要水电厂年末水位均尽量实现高水位控制。证券时报记者从另一家水电企业了解到，目前水电站发电量大幅下滑，仅为平时的三分之一。

　　此外，今冬华中区域各省普遍存在电力供应紧张局面，西北地区冬季风电和光伏发电能力又低于夏季，因此迎峰度冬期间，对湖南省送电能力存在较大不确定性。

　　湖南省政府网站信息显示，自12月14日起至明年春节前，湖南将实施全省能源保供每日调度制，确保全省能源供应平稳充足。湖南省能源局已牵头组织成立“迎峰度冬能源保供”专班，将及时沟通反馈信息，确保能源供应充足。

　　证券时报·e公司记者获悉，有一家上市公司曾于12月14日停电。该上市公司人士表示，停电后，公司紧急启动备用电源，此后，公司向政府部门报告申请了用电配额，现在配额电量已经到位。“目前能满足生产需要。”

　　此外，专班将每日调度各电厂电煤情况，与煤炭企业、铁路部门及时协调运力，着力解决煤炭采购过程中的堵点，以确保在明年春节前调入580万吨电煤。

　　相比湖南省，浙江省的限电原因被主要归结于“目前省、市能源‘双控’和‘减煤’工作面临的严峻形势和绿色发展的要求”。

　　据上述“浙江在线”消息，《浙江省进一步加强能源“双控”推动高质量发展实施方案（2018-2020年）》要求，到2020年，浙江将建立能源“双控”倒逼转型升级体系；在各市平衡基础上，累计腾出用能空间600万吨标准煤以上；完成“十三五”能源“双控”和煤炭消费总量控制目标任务，全省单位GDP能耗年均下降3.7%以上，能源消耗总量年均增长2.3%以内，煤炭消费总量比2015年下降5%以上、控制在1.31亿吨以内。

　　供需错配 电煤吃紧

　　对于此番“限电”，市场多将矛头指向近期飞升的动力煤价格。

　　河南地区煤化工行业龙头企业相关负责人对证券时报·e公司记者称，虽然目前企业煤炭生产和产量情况都处于正常水平，但今年也切实感受到市场需求的迅速增长。需求突然爆发，短期内确实已经打破了供需平衡的局面，需要一定时间去调整。

　　该负责人表示，当前正值煤炭行业的年度旺季，因此企业处于满产状态，目前河南地区并未有限电情况出现。不过，当前全国各地煤矿都会要求矿井进行全面检查，如果有事故或重大隐患，肯定需要停产，这或对部分企业、地区带来产量缩减的情况。

　　“目前动力煤确实供应端紧缺，供需很难平衡。虽然相关部门要求各大电厂相互调配，但调配可能也是不足的。煤炭去产能可能比预期严厉，加上各方面经济复苏，有企业春节前赶工等情况都是存在的，导致需求超预期。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时分析表示，目前动力煤产地供应紧缺，拉煤车到产地会出现没煤可运的情况，市场短时间内供需错配问题比较严重。

　　生意社数据显示，动力煤价格自十二月初价格上行。12月1日动力煤港口均价维持在631元/吨，12月16日动力煤港口均价维持在737.5元/吨左右，价格上涨16.88%，较去年同比上涨32.58%。

　　生意社分析师陈守娟称，产地方面，因各地频发煤矿事故，主产地供需较为紧张。政策支撑下，煤炭坑口开工率已达相对高点。受年底安全事故、环保等多重因素影响，年底安全生产信号增强，煤炭开采量受到一定程度的影响。山东、山西、河北、河南等多地连发环保限产通知，供应量大幅下降。而下游电厂方面，沿海地区气温下降，民用取暖需求季节性回升。在气温走低，日耗回升下，下游终端拉运需求也较强。电厂补库积极，沿海终端采购需求有所释放。北港库存低位，货源紧缺问题仍存。据有关数据，全国重点电厂的库存数据已经出现连续一个月的下降，12月16日浙电库存403万吨，日耗12.4万吨，可用天数32.5天；11月29日全国重点电厂库存9457万吨，日耗煤430万吨，可用天数22天。此外经济快速恢复，使得耗煤企业煤炭需求增加。近两个月，建材和化工、水泥等行业采购持续，拉动煤炭需求大增。

　　海通证券(行情600837,诊股)期货研究所主管高上表示，目前内需外需两旺，10月PMI显示国内生产企稳。10月中采制造业PMI 51.4%，比9月微降0.1个百分点，仍保持较高的景气度水平。其中新订单指数与9月持平，在手订单指数和经济动能指标（新订单-产成品库存）均创三年内新高，订单饱满、产成品库存去化，证明需求回暖的进程仍在延续。

　　此外，目前发电量增速回落，但主要工业品产量普遍回升。10 月份发电量增速小幅回落至 4.6%，工业增加值同比增速为6.9%，二者走势背离。

　　“动力煤供应紧张主要是两个方面问题，一是今年西北地区供应偏紧，另一是下游需求比较好。”一德期货分析师关大利也表示，今年内蒙、陕西煤炭主产地供应问题突出，前期受多重因素影响，库存没有垒起来，而近期安全检查的问题，也导致产量难以大幅提振。此外，因为疫情背景下进口通关难等问题，今年进口煤也出现减量，但今年需求比往年同期增长在10%以上。

　　“往年也有部分地区出现限电的情况，但今年可能影响更加明显。以前可能只是工业企业会有部分限电，但今年居民也受到了影响。”关大利称，除供需问题外，煤炭运力近几年一直是市场公认的瓶颈问题。目前国内煤炭生产主要靠山西、陕西、内蒙，因为汽车运输成本贵，这些地方运输主要依靠铁路。在今年需求旺盛的背景下，运力不足问题也比往年更加凸显。

　　天燃气价格现短期暴涨

　　作为另一种能源来源，液化天然气（LNG）近期出现短时间价格暴涨，也引发市场关注。

　　“11月下旬进口管道气因设备故障出现了供应骤减的情况，虽然输气管道迅速恢复正常，但是出现了短期的减量。LNG市场出现了供不应求的局面，加上中间贸易商哄抬价格，此次涨势一发不可收拾，短短两周，中国LNG出厂价格已经涨了接近2000元/吨。”卓创分析师李训栋称，12月14日，中国LNG出厂均价5963.46元/吨，半个月内上涨了1932.05元/吨，同比2019年上涨1715.34元/吨，涨幅40.38%，较2017同期下跌2065.19元/吨，跌幅25.72%。从环比、同比等维度比较，目前中国LNG出厂价格较去年上涨明显，不过与2017年的价格相比还是相差甚远。

　　金联创数据也显示，12月14日国内LNG产量为约为5581万方，较11月29日减少843万方，其中，陕西、宁夏、内蒙、山西、四川等省份开工率下降较为明显。

　　“因价格持续上涨，部分地区加气站出现8元/公斤以上的高价，加气站用量大幅下滑；部分地区的工业用户因环保检查而关闭，用量不高，但仍然无法填补城燃居民用气的缺口，由于上游供应量明显不足及市场买涨心态支撑，市场有价无市，部分贸易商加价出货，LNG送到价已超8000元/吨，局部甚至接近9000元/吨。”金联创分析师王雪表示，据河南地区LNG贸易商表示，因山西资源保供当地已不对河南发货，河南部分液厂内供不对外销售，河南LNG储备库保供暂停对外销售，河南资源“一液难求”，来自陕西的资源送到河南地区已高达8800元/吨。

　　近期“三桶油”已通过上海石油天然气交易中心进行国际LNG现货招标，按照10-20日船期运行时间来看，近期进口LNG资源或将对国内偏紧的供应形势得到较大补充；而国产气方面，各气田产量、外输量也在持续增加。

　　王雪认为，目前，城燃补库仍在继续，部分液厂表示担负着城燃保供的任务，限量出货，下游采购意愿强烈，短线价格表现十分坚挺，后期随着天气的小幅回暖，城燃补库的结束，价格有回稳或涨幅缩小的可能。

　　不过她也表示，真正的严冬还未到来，若气温继续降低，管道气压力不足，那么液厂及接收站的供应量仍有缩减的趋势，LNG价格或将居高不下。

　　调控或短期难解煤荒

　　面对煤炭供应紧张的问题，相关部门已出手调控。

　　12月3日中国煤炭资源网发布消息称，由于近期煤炭市场价格异常波动，为避免市场参与者对价格走势形成误判，中国煤炭资源网CCI指数团队决定从12月3日开始暂停发布CCI5500、CCI5000、CCI4500现货日指数，包括北方港口价格指数和长江口指数也均暂停发布。中国煤炭市场网也于同日公告称，当天的CCTD环渤海动力煤现货参考价将延迟发布。

　　此后在12月9日，郑商所发布风险提示函，提醒近期动力煤期货价格波动较大，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

　　不过，12月14日，国内期货市场动力煤主力合约一度攀高至696.2元/吨的历史极值。

　　12月16日，国家发展改革委召开的例行新闻发布会上相关负责人表示，由于电厂主要使用的是年度中长期合同采购的煤炭，因此目前煤价总体是稳定的。从监测情况看，目前80%以上的煤炭供应执行的都是煤炭中长期合同，交易价格在每吨540-550元之间，剩下小部分市场煤的价格上涨，不会影响民生用煤保障。后续将通过增加供给，调节需求，引导市场煤炭价格稳定在一个较为合理的水平上。

　　虽然相关部门限价保供信号频发，当前动力煤价格也已处于高位，但市场分析师对于动力煤后续价格走势依然乐观。

　　“想限价首先还要保供，但短期内动力煤这种供应紧张的情况不易缓解。12月份很多煤矿都在保安全减产，未来市场价格走势还要看明年1月份的产量情况，另外也需要关注进口煤是否增量。”关大利表示。

　　高上认为，供需方面，整体来看煤炭供给十分不确定，较不容乐观，无论是矿区还是港口，仍然有着“一煤难求”的局面。但需求处于高位。此外，在需求上预计煤炭消费确定性增加，在供给上，经济复苏能源生产本身具有滞后性，短时间内供给没有跟上需求，供需错配。

　　他表示，煤炭供给逐步向主产地集中，供应保障难度压力加大等因素，造成供求关系预计呈现出紧平衡局面，预计短期动力煤现货涨势继续，长期在相对高位持续运行。

　　“目前动力煤供应确实吃紧，一旦市场价格出现顺周期效应，即使想调控产能，短时间很难将产能释放出来。”程小勇认为，目前动力煤市场没有看到大幅下跌的驱动因素，短期内煤价高位运行的概率较大。随着春节临近，工业用电量会逐渐减少，这种缺煤的情况可能会逐步缓解。

　　采访中陈守娟也认为，动力煤仍旧有上涨动力。

　　她表示，现阶段煤主产地仍旧较为紧张，临近年底，环保政策更加严格，有煤炭经销商反映，仍旧会出现车等煤现象。而下游电厂方面，今冬受“拉尼娜”极寒天气影响，北方和东北地区降温迅速，拉动煤炭需求增加。且三峡水库入库和出库流量均维持低位水平，水电出力减弱，火电发电量持续上行。此外，今年11月份，我国进口煤炭1167.1万吨，较去年同期2078.1万吨减少911万吨，下降43.84%。澳煤停止接卸，部分用户进口煤配额接近零。但受国内经济复苏影响，建材和化工、水泥等行业采购持续，拉动煤炭需求大增。各方面看，煤价上行依然存在支撑。

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