简单来讲，利率倒挂是指短期利率高于长期利率，这与我们一般的认知不同，因为我们一般认为，长期利率总是高于短期利率的。但我们要搞清楚的是什么逻辑决定了利率高低。

这个逻辑显然是，高风险资产总是要求更高的回报率。这样我们就容易理解了，因为一般情况下长期资产的风险高于短期资产，所以长期资产的利率会高一点，现在利率出现倒挂，那只能说明一个问题，短期资产的风险比长期资产的风险更高，这也就是说，短期内面临的经济环境是比较差的(至少从市场化的角度看是这样的)。这时候，就不要计较长期内的经济环境怎么样的，因为在作这样的比较的情况下，长期利率被视为基准利率来看待的，所以短期与长期是一种相对的关系。

这么来看，利率倒挂就是一个非常不好的情形。这不仅仅体现为，利率倒挂代表较差的经济环境，更体现为，利率倒挂的存在会导致更差的经济环境，这里面存在一个正反馈调节机制。具体表现为，当短期利率高于长期利率时，银行获取短期资金的成本高于长期资金，这显然更不利于短期内经济的复苏，而资金也更倾向长期资产，从而进一步压低长期利率。

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