2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》(简称《总体方案》)。为贯彻落实《总体方案》,证监会层面发布了相应四部规章制度向市场公开征求意见,创业板拉开了新一轮改革大幕。
注册制根本上改变了原有上市公司的ipo流程,传统的核准制对于企业的要求比较高,由于门槛高,所以质量相对较为有保障,属于严进严出的治理结构。所以打新股连板拉升非常正常,尤其随着价值投资理念的回归,绩优股的上市往往短期之内都有不错的表现。但是注册制是宽进严出的结构,这就意味着上市公司将变得鱼龙混杂,选股的难度将大大增加,打新股也变得不再保险。
所以,这次注册制落地短期内对市场会形成一定冲击,但是若是能够将退市制度完善,能够宽进宽出 ,形成优胜劣汰的正循环,加大退市力度,则长期来看是利好市场。美国近70年牛市就是从上世纪六十年代真正意义上证券法出台后走出的,所以知史可以明智,这点总归没错。