“截至3月31日,我们统计了2020年已上市的54只可转债,上市当天无一只可转债跌破发行价,如中签上市首日即卖出,平均收益20%左右。而2019年上市的107只可转债,上市首日卖出后的平均收益只有10%左右,其中破发率12%。”一位不愿具名的券商投资顾问对记者表示。
“2019年已发行可转债总规模为2413亿元,同比增长206%,二级市场上可转债总数量为190只,债券余额总规模为3374亿元,可转债数量和债券余额总规模都处于近十年来的最高位。我们预计2020年可转债发行量在千亿元级别。”这是光大证券在2019年底对可转债市场做出的预判,并认为在2020年可转债投资的多种收益中,确定性较强的是打新收益、正股涨幅带来的收益和转股价格下修的收益。
徐阳认为,投资者对可转债的追捧,主要原因是可转债“债券+股票期权”的股债双重属性,这种可攻可守的特性在近期股票市场波动较大的行情下更加凸显其弹性。
对此,徐阳分析认为,可转债的炒作除了股市波动因素外,其T+0交易便利性和游资系统性参与,以及可转债套利的模式被越来越多投资者熟悉,都助长了投机风气,尤其是一些债券盘面较小,更容易被资金炒作扇动。
针对投机炒作行为,桂浩明表示,一方面是监管趋严打击游资炒作可转债,另一方面基金在可转债市场正发挥积极的引导作用,基金公司的价值投资策略能够促进可转债市场的稳健发展。