[股票基础知识【炒股入门】[股票入门基础知识][股票学堂]价值，我对投资的思考

真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣

价值投资）

京东

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构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点

一个人的

知识、能力和价值观，

才是深藏于内心

并真正属于

自己的“三把火”。

诚实地面对自己的内心想法，比正确的答案更加重要。

一，在能力圈里投资

二、寻找护城河很深的伟大公司

三、耐心等待伟大公司的安全边际

四、扣动扳机，集中投资

五、是否有没考虑到的隐患（毁灭性竞争）

在大陆投资者中，林奇是除了巴菲特系影响最大的一位了，他选成长股的观点深入人心，二者之间也有某些共性。林奇的投资体系和有价值的主张，并结合我十年来的投资经验总结一下。

一、投资股票前的必备条件

拥有一套住房和用闲钱买股票

本人从09年毕业就把工资存入股票，希望获得几倍甚至十倍利润，来买房。然而现实很打脸，虽然2010-2014房价和股价基本上都是横盘，但是2014年底的大牛市，对于我来讲一样错过牛市，因为我买主仓的是银行股，本金又少的情况，那点升幅都是无济于事。2015年这波牛市，除了创业板，其余的大股票都没有多少涨幅。反而在2016年房地产直接翻倍了，当初勉强可以上车的房价，基本上都是绝望了。

所以林奇说的买股前，先买套房是个非常好的教训。毕业前5年攒钱首付，而不是想着增值，是最好的理财方式。

用闲钱投资大家都理解。投资者需要具备的心理素质，我认为只能在市场摸爬滚打中才能锻炼出来。

二、林奇股票分类方法

对股票进行分类，是选股票前的有效工作。对什么股票投资，就可以预期获得什么样的收益。

1.缓慢增长型公司股票

比较明显属于这类型的股票是四大行，两桶油，长电大秦等公用事业股。比较难判断的是股份制银行比如民生银行华夏银行光大银行，鲁泰等各传统行业的龙头公司。

这类股票，增长缓慢，可以当成收息股，但是股价弹性非常小，即使来牛市也不一定有一倍的涨幅。因此，对于小散都不值得投入。虽然不会亏钱，但是长期的机会成本非常大，又影响投资者心态。我认为低于500万，都不应该配置这种股票。大资金买长电工商银行，可以吃分红。

2，稳定增长型公司

随着中国市场的成熟，各行业饱和，难像以前大幅度增长业绩。一些行业龙头公司，还是在稳定增长。比如万科美的格力招商茅五万华海螺等大蓝筹股，这几年业绩都是稳步增长，股票也在稳步增长。

书中“投资于稳定增长型能否获得一笔可观收益，取决于你买入的时机正确和买入价格是否合理”。这种公司在市场低迷时，股价非常便宜，比如2012年万科7元股价，市值与乐视接近时。

我认为对大多数投资者，买这种稳定增长型的股票，是比较可行的操作，是在大家的选股能力圈里。股价一但大幅度低估时，市场就会有一波声音让你注意到它低估了，即使抄底抄在半山腰上，后面也可以通过不断补仓。过个几年，这些股票又会重新创新高，因为他的总利润在推动股价上涨。而且这些股票涨幅一般有三五倍，很多投资者还是容易守住这个收益。但是十多倍的收益的股票，很难守住。

3，快速增长型公司股票

这类公司在小市值股票里比较常见，容易出大牛股。但是时至今日，a股四千只股票，即使是小市值公司，在他们那个细分产品也是行业龙头，退市制度的建立。要想寻找这种大牛股已经非常难了。弄不好，牛股没抱住，还被牛踹死。未来a股港股化是趋势，一些小市值股，变成仙股。

大消费、医药科技容易出现快速增长型股票。因此我认为后面可以在市场低迷时，配置这类型的基金，比直接在沙子堆里选金粒要好的多。

4，周期型公司股票

航空、汽车、钢铁、有色金属、化工煤炭、军工都是这种。时机选择是投资周期型公司股票的关键。但是我认为，一般小散没必要去投资这种周期型股票。跟低增长型公司一样，机会成本太大。过去10多年，钢铁有色煤炭这些，还没有回到2008年的高点，像中国石油还爬在谷底。

作为投资者，择时是非常困难的。即使是在行业低迷时，你也不确定风什么时候吹过来？过去十多年，即使你在这些行业低迷期投资，也不能获得可观的收益。而别的股票，已经被炒作了几轮。a股的汽车股机械，有点半消费品性质，炒作轮转次数快很多。同样，一定要投资这种类型的公司，我认为定投买入行业指数基金，会比较好。2017年我定投了只资源型基金，到目前获得90%的收益。

5，困境反转型公司

这个难度比较大。张裕a困境了七八年，也没走出来。而茅台困境2年，就走出10多倍的大牛市。可以做困境股的依据，先看看行业。如果是行业是在增长的，公司只是一时的舆论压力，还是有很大机会走出困境。红酒行业，一如黄酒在市场认可度越来越低，行业鱼龙混杂，张裕就很难走出来。困境反转型公司，我认为对自己熟悉的股票，可以搞点仓位投机一把。

6，资产隐蔽型公司

这个类型的公司，对于绝大多数人都不在考虑范围。根本轮不到小散发现这种事。

总结

综合上述6大类股票分类方法，不难发现，稳定增长型和快速增长型是最值得散户买入的。收益和风险取得最佳位置。这也获得a股投资者的公认，包括基金经理。因此这些年，我们看到了资金抱团买入龙头股，医药消费指数长期牛市。各大基金公司的头牌基金都是这么重仓的。

就像选美理论。当我们每个人都是这样看待市场时，资金就会集中在这2个类型的股票里。而周期型公司和低增长型公司长期失血，估值不断走低，股价除了偶尔的脉冲就是长期横盘，甚至07年后长期向右下倾斜。这也是我们上证指数十年不涨的原因，有太多的这种周期型和低增长型公司的权重。

因此未来构建投资组合时，以稳定增长的漂亮50和消费医药快速增长的公司，才能傲视a股市场。当然在未来某波牛市，也许周期型公司比如煤炭有色走出一波大牛市，但是等待的多久未知

持久的盈利

一家盈利稳定的公司需要满足以下两个条件：其一，公司盈利在最近10年增长了一倍；

其二，过去10年间公司盈利下降超过5%的年份不超过两年。

营业利润与销售收入的比率来判断公司的强弱

另一种衡量盈利稳定性的方法是将一个期间的盈利情况与以前某个时期进行比较。

设定合理的投资目标。12%～15%的平均年回报率是非常好的成绩。

◎ 在任何时候都要将至少25%的资金投资于债券或债券等价物。

◎ 在任何时候都要将至少25%的资金投资于股票。

◎ 千万不要在没有充分理由的情况下卖出股票。

◎ 保持耐心。

专注于投资目标

◎ 结合资产负债表和利润表来确定内在价值的区间

◎ 寻找安全边际

◎ 评估定性因素