股票入门：正裕转债申购价值分析

NO.126 正裕转债(754089)-2019年12月31日-尚可申购

明天就是2019年最后一天了，不知不觉这已经是第126份，也是今年最后一份可转债申购的作业。我希望他们像一张张书签，在各位投资可转债的过程中，时常帮助大家。

祝大家新年快乐，在可转债上继续挣钱!

一、风险提示

本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论

1. 预计网上中0.06签;无网下;

2. 目前预测价格为107—109元;

3. 我会申购。

三、公司简介

$正裕工业(SH603089)$ ：汽车制造业。汽车减震器的研发、生产与销售。

存在风险：

1. 产品外销占比高(85.83%)，汇率和贸易政策变化影响较大;

2. 前五客户集中度高(47.31%);

3. 应收账款高(占总资产的20.50%);

4. 商誉减值风险(2.24亿，占总资产14.09%);

5. 解禁压力大：2020年1月解禁股份占总股本的70.51%。

四、转债情况

总体印象：营收和利润在汽车制造行业来说，还算不错。但对其高应收和高商誉应保持一定警惕。

控股股东认购情况：未明确。

转股价：14.21元，目前股价14.97元，转股价值105.35元。

(数据来源于集思录)

5. 申购测算

发行规模：2.9亿元

原股东占比：60%;

网上申购占比：40%(1.16亿元);

网上申购户数：180万户;

网上单账户中签：0.06签。

6. 定价分析

转股价值105.35元，给予2—4%的溢价，目前估值107—109元。

申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购