避免犯常识性的错误
巴菲特多年来一直拥有许多企业：加油站、农场开垦公司、纺织厂、连锁性的大型零售商、银行、保险公司、广告公司、铝业及水泥公司、报社、石油、矿产和开采公司、食品、饮料、烟草公司,以及无线和有线电视公司。他或者拥有企业的控制权,或者只是拥有该公司的部分股票。无论是哪一种情形,巴菲特总是对企业运作的状况了如指掌。这在很大程度上使他避免了犯一些常识性的错误。
巴菲特认为,对于那些想在股票市场有所收获的股民来说,不但需要掌握一些基础的知识,例如金融与财会方面的常识,还需要掌握一些数学知识。但是,相对来说,心理学则是广大股民最需要学习的,因为它能帮助投资者在选择股票过程中少一些心理判断失误,多一些理性的行为。
纵观股票市场上那些不如意或经常失败的人,常常就是那些过度自信,甚至于显得非常盲目的人。
正如很多瓜农相信,经过自己精心种植出来的西瓜是世界上最甜的瓜一样,许多人相信自己的脑筋是一流的,但他的聪明程度有时却不如一个四岁小孩。无论是瓜农还是大多数相信自己脑袋聪明的人,他们的一个共同特点就是过于自信。的确,我们知道自信本身绝不是坏事,但是当它表现过头时,不利的一面即使你再怎么隐藏,它也会显露出来。
巴菲特一直是个自信的人,但他从不过分自信。他在谈到自己读书时的感受时说,他明白自己不是班上最受欢迎的人,但也不是最令人讨厌的人。
投资者在股票市场选择买进某只股票的时候,之所以常常犯常识性的错误或做出不符合逻辑的推论,罪魁祸首多半是缘于"过度自信"。这些信心过度的炒股者,不但他本人会做出违犯常识的举动,而且还会很快感染其他人,进而对整个股票市场产生一种使人莫名其妙的影响。
走进股票市场看看,大多数投资者都认为自己很聪明,如果事情到此为止,也没什么要紧。然而,让人可气的是,他们会凭借这种自以为是的聪明,认为自己已经跑到股票市场的最前面,并买进了能够获得丰厚利润的股票。虽然这些投资者也阅读过许多股市信息,可是他们得到的是能够支持他们观点的信息,对那些反对自己观点的信息,他们则一概置之不理。而使其视之为珍宝的信息,都是他们想见的、想听的。对这样的投资者而言,他们绝对不去注意那些鲜为人知的、对事态发展起着关键作用的信息。
正因为大多数机构投资者与个人投资者都有过度自信的毛病,所以他们不断地买卖各种股票,并想当然地认为自己能抓住市场波动的脉律而大获其利。这就是为什么市场的交易量总是很大,股票换手率总是很高的最真实原因。
我们看到,许多证券商之所以过度自信地对市场做出错误的预测,往往是因为他们自认为比别的投资者更了解股市,也更能把握得了市场。他们可能搜集了大量的信息,进而对市场的变化有很强的敏感。但事实上,他们所知道的东西别人也同样知道,而别人可能还注意到了被他们所忽略或排斥在外的信息,这些人的自信终将会在事实面前被击得粉碎。
有些专家认为：现实生活中,对自我有客观认识的人并不多,认为自己比别人聪明者在一定程度上却占有很大的比例。而盲目自信对投资者而言可谓是有百害而无一利。所以巴菲特奉劝投资者,当你觉得自己有百分百的把握去购买某只股票时,切记不可将这种信心当成是理由。
许多杰出的投资者与那些自以为聪明、且自信能够以快速反应来战胜市场的投资人不同,他们更愿意做一个动作缓慢却最终得到胜利的老黄牛。他们并不想在今天或明天的股市变化中捞些小钱,后天又损失一笔大钱。他们只是认真地做好每一笔交易,并最终让自己以及那些信赖自己的股东们都变成富翁。比如巴菲特就是一个例证。
股票投资实际上是一种数字游戏。许多自称为大师的人物试图将其赋予科学的外衣,幻想用公式图表、数学模型来解释股价的涨跌,而这样做的结果除了是隔靴搔痒,没有更恰当的说法。可以这样说,在股票投资市场,还没有一个能够如牛顿定律般适用广泛的法则。
当然,我们不能否认的是,投资是一门艺术,并不是说只要你智商够高就能做得好,它还需要你的某种直觉与悟性。
正如广大股民所了解的那样,投资决不是三言两语能够说得清楚的,谁也无法给你一个标准答案。但有两点却是确定无疑的：投资的复杂性以及心理学在投资领域中起着非常重要的作用。早在几十年前,巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆就将股市比喻为一个多变的"市场先生"。格雷厄姆还告诉巴菲特,成功的投资者往往是那些个性稳定的人,投资者最大的敌人不是股票市场,而是他自己。即使投资者具有数学、财务、会计方面的高超能力,如果不能控制自己的情绪,仍然难以从投资行动中获益。
为了理解股价的非理性,格雷厄姆建议我们不妨假想你与"市场先生"是一家上市公司的两个合伙人,若不出意外的话,"市场先生"每天会报出一个价格,它愿以此价格来购买你的股份或将它的股份卖给你。尽管你们合伙的企业经济特性和经营状况稳定,但"市场先生"的情绪和报价却并非如此。由于"市场先生"的情绪是不稳定的,有些日子"市场先生"会因情绪高涨而只看到未来光明的一面,在这些天中,它会给你们的合伙企业股份报出非常高的价格。而在另外一些时间里,"市场先生"可能会表现得非常沮丧,未来在它眼中除了一团麻烦以外不再有任何希望。此时,它会给你们的合伙企业股份报出非常低的价格。
格雷厄姆说："'市场先生'还有另外一个惹人喜爱的特点,它从不介意被人冷落。如果它今天的报价被你忽略了,明天它还会继续报出一个新的价格。有用的是'市场先生'的皮夹子,而不是他的智慧。如果'市场先生'的表现很愚蠢,你就可以轻易地忽视或利用它,但如果你在它的影响下摔了跟头,就会出现灾难性的结果。"
由此,巴菲特提醒广大投资者,要想获得投资成功,就必须对企业具有良好的判断并使自己免受"市场先生"的情绪旋风之害,巴菲特自己常把格雷厄姆的比喻牢记在心,以便使自己摆脱市场情绪的传染和左右。(顶尖财经:股票学院 )
正是基于对"市场先生"的不信任,格雷厄姆说："一个人决不能因为一只股票涨了就买入它,或是因为它跌了就卖出。"
同样,巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的年报中介绍了这样一个故事。
一个靠石油起家的大亨死后想要升入天堂,但圣·彼得告诉他说,天堂里为石油投资者保留的位置已经没有了,他只能去地狱了。这位大亨想了一会后,请求对天堂里的居住者说句话。这对圣·彼得来说似乎没什么坏处,他同意了这个人的请求。这位大亨于是大声地向天堂里的人喊道："地狱里发现石油了！"话音刚落,天堂里的石油投资人蜂拥而出,涌向地狱。圣·彼得非常惊讶,于是请这位大亨进入天堂,但是这个时候,这位大亨反倒迟疑了一下说："不,我认为我应跟着那些人,万一地狱里真的发现了石油,那我岂不是要错过发财的机会吗？"
这则小故事让巴菲特感到非常迷惑,那就是：有那么多受过良好教育、经验丰富的职业投资家在华尔街工作,但证券市场上却并没有因此而形成更多逻辑和理性的力量。实际上,机构投资者持有的股票往往价格波动最剧烈。
在很多人眼里,股票投资是一个充满迷信的领域,似乎谁都有话要讲,但谁都不敢确定自己的话就是千真万确的,而且还常常被认为是有骗人之嫌。但有一点是可以肯定的,杰出的投资大师一致认为：股民们的心理在股市所起的作用远远地超出了人们的想象。可以说,每一个出色的投资家,都是出色的心理学者。他们都具有某种洞悉人们心理的直觉或天赋,这让他们在多变的市场里比别的投资者快一步,从而在这个多数人注定成为输家的游戏中得到高额的报酬。
投资就像一个有许许多多人参与的游戏,各种不确定、真假难辨的信息无时无刻地都在影响着我们的判断力。在这种状况下,大多数人的表现会比他们真正的智商要低得多。这也是导致他们更多地犯常识性错误的主要原因。
【股票入门】巴菲特-避免犯常识性的错误
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