股票投资价值投资启示100：成功投资者通常是考虑周全的人

价值投资启示100：成功投资者通常是考虑周全的人

一个成功的投资者通常是个考虑周全的人，能用天 生的好奇和有理智的兴趣进行工作以赚取更多钱财。

------ 伯顿•马尔基尔（Burton G. Malkiel)

随着生活水平的提升，人们手中的闲钱也越来越多。理财成为摆在人 们面前需要做好的工作之一•马尔基尔认为，投资是当今的一种生活方式， 面对社会的通货膨胀，我们只有通过正确投资方式，才能保持自己的资产 不受损失，不然我们的生活水平一定会不断下降。

但是，股市是“羊群”出没的地方，它不缺乏恐惧和贪婪的非理性行为, 而缺乏理性、周全思考的投资者》可以肯定的是，未来一段时间（几年或 者更长时间)，股票总会迎来一次大涨和大跌，这是股市永远不变的规律，考虑周全的投资者，能够利用市场的缺陷或人的非理性行为进行反向 投资，从中嫌取可靠的收益。在股票市场嫌大钱的人往往是那些将嫌钱作 为一种爱好和兴趣的事情来做，而不是为了钱本身的人。他们更看中投资 中的乐趣。马尔基尔认为，进行投资是一种乐丨®，当你以自己的才智使得 你的投资收益正以高于你工资的增长率递增时，怎能不兴奋？巴菲特对于 投资有更深远的看法，他认为，嫌钱不是投资的目的，他更看中的是他能 在投资中获得满足感，而不是钱本身。

不管投资股票.偾券还是其他的金融衍生产品，投资者都应以理性思 考为提前，对基本面进行全面深刻的思考。旦凡善于独立思考的投资者， 都是具有一技之长的人，如有的投资者擅长制度、机制与利益分析，有的投资者善于对管理层进行分析，等等，能够在别人注意力不及或知识能力 不及的地方深度挖掘公司隐形价值，都是可以获得高额回报的机会。

一般认为，考虑周全的投资分析应涉及宏观经济;微观经济、企业本身、 市场因素、心理因素等方面。考虑周全的人是不会轻易听从别人的分析建 议的，因为他相信自己的投资分析结论更具有说服力。如果投资者用功的 话，对以上因素都会有所涉及，尤其是对企业的总体情况有一个可靠的把 握，林奇提靦投资者：“不要轻信经纪人公司的推荐，甚至连你最信任的 金融通讯杂志上最新推出的‘至少不会损失’的建议也别接受，请只相信 你自己的研究。”

对那些建议提供师，马尔基尔一针见血地指出：“学术界的奇怪论是 教授嫌不到钱，当人们面对学者普通的低水平收人情况时，还辩解学者是 知识的追求者，而不是报酬的追随者。”

因此，投资者要坚定自己的投资信心，坚持自己的投资分析，即使股 票市场出现较大的波动，也应坚持持有股票的信心，而没有必要在股票或 偾券中进行来回的搡作，常识告诉我们，做得越多，错就越多。马尔基尔 举例，从1926年至2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，虽 然普通股具有高风险指数（收益率年波动率20.2% ~ 32.9%),但仍然以 10.4% ~ 12.6%的年均收益率棚t 了低风险指数(3.1% ~ 9.2%)的债銳护品^ 可见，坚持自己周全的分析和思考，保持对股栗的爱好、兴趣和信心, 投资者就能够获取更多的投资收益。