价值投资选股3：嬴在帝国崛起之前 成长快，股本小

价值投资选股3：嬴在帝国崛起之前：成长快，股本小

—、成长快如火箭

对投资者来说，最美好的前景取决于企业的高速成长。巨人的成长速度 超越常人，超大型企业的成长速度也快于普通企业，一个超级大国的崛起， 其成长速度也快于其他国家。这些规律和常识在启迪着投资者，唯有选择在 企业初露锋芒的时刻果断下了重注，你才能贏得光明未来。

企业快速成长，一方面是指本身增长速度快；另一方面也要具备成长的 高质量。

打上快车，才能更快地到达目的地。现代商战更加取决于速度，企业的 每年利润增长如果再不能够超越30%,那就根本谈不上优秀。卓越的企业甚 至能够在一定时期内连续保持50%以上的增长。快速成长是一种趋势，即我 们古人讲的“天时地利人和”中的“天时”。借助于这种有利的条件，我们 才能更快地实现目标。对于企业来说，其股价最激动人心的时刻往往出现在 企业成长最快的时候，这时的股价常常就如猴子爬杆一样地向上蹿，让人开 怀。而一旦进人成熟期，股价就相对比较稳定，股价的增长就慢下来了。甚 至企业的最高市值往往就出现在快速成长期，而不是成熟期。这种现象可以 这样解释——人们对于企业未来的高预期促使人们奔走相告，不断追高买 进，股价反而容易大肆飘升，市值升到最高。而一旦速度慢下来，即使业绩 也比过去好，但是，人们因预期有落差而抛售股票，市值也就很难上去了。 特别提醒：成长股的投资也一定要考虑估值水平，购买价不要髙得离谱。增长的高质量就是持续稳定性。这背后反映的是企业的盈利根基是否存 在。利润的增长是持久稳定的，企业的未来价值才会比今天大。卓越的企业高速增长的时间一般都在10年以上，每年至少平均保持30%以上的增长。 持续性说明企业内在动力充足，并不是靠偶然的条件获利。而企业增长的稳 定性，就更能体现企业自身的驾驭能力和控制能力，业绩波动过于频繁或幅 度过大，都说明企业缺乏较强的控制能力。此外，投资者应该结合盈利质量 分析，来把关企业增长的质量（第二章财务报表学习的时候，我们给大家介 绍过企业盈利质量的相关内容，大家可以再作回顾。

一般成长性股票会集中在消费和新兴产业领域。我们必须提醒大家的 是，你一定要留意公司拥有实际的资产的性质、研发能力和管理能力，而不 要听他们的故事。应当根据对过往记录与当前市场价格的分析，对企业的成 长性进行验证。此外还需要进行相当多的特别调査和商业判断来补充。

成长快如火箭，股本小如婴儿裡褓，这样的企业最容易产生股价暴涨的 可能性。试想，一个彪形大汉被塞进一个狭小的襁褓，那个襁褓壳还不被胀破？