【股票入门基础知识】科创板基金有哪些 哪些值得重点关注?

首批7只科创板基金这周一刚刚过审，易方达科技创新基金今天就发售了，其余6只也在下周一发售，发行速度飞快。

这7只基金统一设置10亿的规模上限，6只开放式的基金仅卖一天，限额+限时的设计，估计很多投资者现在正蠢蠢欲动想要抢购了。

先别急，我们做一个客观的比较分析：

一是为什么要通过公募基金参与科创板投资投资?

二是借道公募基金，我们有哪几种产品可以选择?

三是首批这7只科创板基金到底怎么样?应该怎么选?

问题1：为什么要通过公募基金参与科创板投资?

这是性价比最高的参与方式，具有三大优势：门槛优势、投研及风控优势、打新优势。

——门槛优势——：

个人投资者直接参与科创板有50万的资金门槛要求。据上交所测算，现有符合科创板投资条件的个人投资者数量约占A股投资者总数仅2%左右。

监管层更是明确鼓励中小投资者通过公募基金等专业机构投资者发行的相关产品参与科创板投资。从已经披露的招募文件看，目前科创基金和普通公募基金的门槛一样，通常是1元、10元。

——投研及风控优势——：

科创板上市公司一般属于新兴企业，和传统企业相比往往比较贵，市盈率高，成长潜力大，但是波动和风险也大。投资这类企业，对专业和风控能力的要求就更高。

由于科创板制度的设计，股票上市的前5个交易日不设涨停板，且上市首日就放开融资融券，此后每个交易日的涨跌幅限制扩大至20%，这都可能会造成科创板股票的波动加剧。

大型基金公司具有顶级的投研力量，对创新行业及公司(如新一代信息技术、生物医药、高端制造等)司的发展前景有更为深入的研究，而且投资上监管和风控都更为严格，具有专业优势。

——打新优势——：

科创板新股发行，整体向机构投资者倾斜，个人“打新”中签概率较低。科创板面向专业机构投资者的网下发行达到了至少70%(公开发行后总股本不超过4亿股的)、80%(公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的)的比例。而这比例中网下发行数量的50%会优先向A类和B类投资者(公募、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等)配售。公募基金作为A类机构投资者，具有明显的打新优势。

问题2：借道公募基金，我们可以有哪几种产品可以选择?

1、现有可投资于A股市场的公募基金

监管层明确表示现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，特别是目前存续的科技主题类基金。

2、申报、新发的以科创板为主要投资标的公募基金

这类产品可以说是为“科创板“量身打造的产品。

——从产品名称上来分——：

(1)名称直接带有“科创板”三字的基金：

该类基金要求至少80%的非现金基金资产投资于科创板。

(2)名称中带有“科技”、“科技创新”或“科创”等字样的科技创新主题基金：

该类基金投资范围要求至少80%的非现金基金资产投资于全市场的科技创新股票，但并不限于科创板。也就是说，在科创板目前暂无投资标的情况下，该基金可以投资创业板、中小板、主板上的众多科技创新类股票。目前，首批7只均为科技创新主题基金。

——从运作方式上来分——：

封闭运作：

l 只有封闭运作，可以参与战略配售。战略配售优先于网上、网下打新。

l 牺牲了流动性，但该类基金也有在交易所上市交易的设想。3年的封闭期对很多人来说可能有点长，那么未来也可通过场内交易参与。

每日开放：

l 申赎上较为方便，但对基金管理人的投资运作提出更高要求。科创板上市初期不设涨跌停板制度，波动较大，目前很难预料投资者的风险承受能力。

l 无法参与科创板的战略配售，但是可以正常参加网下打新。

目前，首批7只中有6只为每日开放式。1只为契约型开放式，即前 3 年为封闭运作期，且明确说明在封闭运作期内不上市交易。

3、六只战略配售基金

该类基金最大的优势就在于可以在全市场范围进行战略配售，且基金管理费、托管费很低。这6只已于2019年3月29日正式上市交易，上市首日曾出现3%左右的折价，我们也提示过或是低价参与的好机会，详见财富视点3月28日发布的《“打折”参与CDR基金，布局科创板快人一步》。

目前，这6只基金的折价空间已经缩窄至1%-2%，折价最多的是南方配售，而华夏配售、嘉实配售两只基金甚至溢价。从性价比角度考虑，目前不是打折参与的最好时间窗口了。

问题3：首批这7只科创板基金到底怎么样?应该怎么选?

第一，注意选。发的最早的基金并不代表是最好的基金，第一批有些基金是需要进一步挑选的。

第二，不要急。无论从基金结构还是基金经理人选，后面还有很多好的选择，第一批没抢到不要紧,可以留点子弹在后面的更有优势的基金上。

我们来逐一看下首批发行的7只基金，以下资料均来源于wind。

1、易方达科技创新(4月26日发行)

这个基金是第一个抢跑的，又是易方达这样的老牌公司发行，但从目前的数据看，它只在中国银行代销。好不好呢?我们先来看下这两个基金经理的投资经理情况。

易方达基金算是老牌基金，本身实力也很强，但在科创板基金的基金经理配备上，略逊一筹。怎么说呢?因为这两个投资经理可以算是新人了，一个是去年底开始管理产品，另一个暂时没有历史资料。从这个角度看，不是很推荐这个基金。

2、嘉实科技创新混合(4月29日发行)

和上面的情况一样，从基金经理来看，王贵重经理公募基金经历为0，只是提到曾经在重阳投资担任TMT研究员，2015年7月加入嘉实基金后继续研究TMT，并担任科技组组长。

从研究角度看，确实其覆盖范畴比较适合科创板的特点，但毕竟投资和研究还是有一定的区别的，从这个角度看，究竟产品表现如何，还是有一个比较大的问号。

3、南方科技创新混合(4月29日发行)

这只基金的基金经理，茅炜是保险精算出生，先后担任了包括教育、医疗、军工等多主题基金经理，跨界较大。

但多数基金是从2018年开始管理，仅有一只基金，管理南方君选的周期比较长，表现中规中矩。整体来看，选人上较前两只基金更有经验，主要硬伤在于历史业绩说服力还是有点不够。

4、汇添富科技创新灵活配置(4月29日发行)

我们还是来看基金经理，先看刘江，这个投资经理专注于医药领域的，基本上除了一个战略配售基金外，其他都是医疗医药主题基金。管理总规模达259亿，表现上排名保持在中等偏上水平。

再看马翔，他只管理了一只基金为汇添富民营活力，规模42个亿，在产品表现上，曾经获得过16、17年5年金牛基金，但由于在18年出现较大回撤，影响了整体收益排名。

整体上来看，汇添富的配置人员实力上较前面几个有较大的提升，而且医疗本身是科创板的重要领域，也是汇添富的传统优势领域，能力上比较契合。

5、富国科技创新(4月29日发行)

基金经理是李元博，从他历史管理的产品看，多数属于创新科技类，包括富国高新技术产业和富国创新科技。

整体看，李元博主持的富国创新科技17-19年历史收益均在前1/3，能力范围贴合科创板。主要的问题是，其管理的富国高新技术产业基金，在16年和18年出现较大净值波动，影响了整体业绩排名。

6、工银科技创新3年(4月29日-5月17日发行)

这只产品前3年为封闭运作期。而且前面讲了只有封闭基金才能参加战略配售，所以严格来说，首期7只产品中只有工银科技创新可以获得配售。

不好的地方就是，配售带来的就是要封闭三年，而且产品份额没有上市交易的准备(这里注意哦，后面是会有可上市的科创板基金)，万一更换管理人或者市场有变化可能会有流动性问题。

再来看一下两位基金经理，袁芳主要管理2只产品，分别为文体产业和新生代消费，管理规模供17个亿，工银瑞信文体产业是袁芳的代表作，去年跌幅控制在10.2%，体现了较强的风控能力，年化收益也因此达到了18.56%，表现可圈可点。

另一名投资经理是张继圣，我们看到他的公募经历相对较短，主要负责互联网这块，不做主要分析了。总体来看，袁芳的历史业绩是比较优秀的而且其主要领域在文体范围，与科创板有一定的差异。

7、华夏科技创新(4月29日发行)

华夏基金本次派遣的是张帆掌舵，其曾任华创证券研究部TMT行业分析师，中信证券研究部高级副总裁、电子行业首席分析师等。

其专业背景主要在TMT和电子行业上，与科创板基金非常搭配，目前一共管理2只基金，华夏经济转型和科技成长，规模合计33亿。由于科技成长管理时间很短，不做展开分析，华夏经济转型的历史业绩是比较优秀的，尤其是去年行情下，回撤控制在10%，说明基金经理较强的风控能力。

——总结——：

根据前期市场统计，拟申报上市的科创板企业中超过4成为信息技术行业，其次是生物医药约占22%，再次为高端设备，占比约为14%。可以合理推理，具有以上三个领域背景能力，历史业绩优秀的管理人将在科创板投资中占据高点。

综上，7只产品中，华夏科技创新、汇添富科技创新灵活配置、富国科技创新、工银科技创新3年，这4只产品从历史业绩到能力契合度上较其他产品更有优势。