【股票投资】定向增发是什么意思 定向增发的收益是怎么构成的

什么叫做定向增发?

定向增发是指非公开发行即向特定投资者(机构)发行新股，实际上就是海外常见的私募。定向增发指向的是特定机构，其目的往往是为了引入该机构的特定能力，如管理、渠道，等等。定向增发的对象可以是老股东，也可以是新的投资者。总之，定向增发完成之后，公司的股权结构往往会发生较大变化，甚至发生控股权变更的情况。

定向增发是发行方和认购方协商的结果，认购人一般只限于少数有资金的机构或个人。

定向增发收益构成包括哪些?

统计数据显示，从2008-2015年，定向增发的股票每年的平均收益都是正值，更令人惊叹的是，其年均收益高达50%，其收益率之高让人惊叹。一般来说，投资定向增发股票 ，以较低的市场价格买入，即使不进行任何操作往往也能获得丰厚收益，因此勾起了众多基金和投资机构的注意。那么，定向增发的收益来源于哪呢?定向增发的收益构成包括哪些呢?

定向增发历史收益回顾

历史统计数据来看，定向增发股票平均收益较高。2006年以来，定向增发股票平均收益55.81%，平均超额收益达到52.78%，即使在历经大熊市的2008年，当年解禁的定向增发股票平均收益也有68.88%。

在历史收益中，尤为吸引人关注的就是定向增发绝对收益最大值，竟高达1321.02%。在2006年5月与2007年1月发布定增预案的中国船舶(600150)无疑是最成功的定增案例，股价最高冲破300元，收益最高值达13倍，而同期大盘的最高涨幅仅为449.67%。

若以所有在锁定期内的增发股票为样本构建投资组合，其收益率自06年以来在每一个交易日的时间级别上都略高于同期沪深300指数，期间还包括了一轮最大的牛市和一轮最大的熊市。这一结果意味着定增市场作为一个投资系统而言，整体要略优于二级市场，尽管这种优势正在逐步缩小。 作为投资者，您是不是在扼腕叹息自己错过了一个赚钱的大好机会呢?不过请先恢复理智，辉煌背后必有原因。让小编帮您梳理一下定向增发股票的收益率组成，让我们一同去探究一番，到底为何定向增发可以带来较高的收益率?

定向增发收益率组成

如果将定增的收益来源进行一个划分，大致可分为两个部分：折价收益和锁定期内二级市场的涨幅。如果按照系统性收益和超额收益的思路再把后者一拆为二，就得到了三段收益分法：收益=折价+Beta+Alpha。理论上来说，折价是对投资者流动性丧失的补偿，系统收益取决于市场整体表现，而Alpha则来源于募集资金支持下公司业绩超常规的外生增长。

如果我们剔除市场的波动，单从股票本身来看，那么它的收益可以大致总结为三点：折扣率、成长性和增发利好。