财务学上把一个有风险的投资工具的报酬率与无风险报酬率的差额称为“风险溢价”。
投资者购买债券,均预期债券所给予的回报率会高于银行存款,因为购买公司的债券要承担风险。由于承担额外风险而要求的额外回报,就称为“债券风险溢价”。
第一,股权风险溢价是一种幻觉,经验数据是错误的,问题的产生不是由于消费基础上的资产定价模型,而是错在夏普比率的经验估计上,历史数据高估了实际的风险溢价。
第二,高风险厌恶指投资者比经济学家估计的更厌恶风险,如果风险厌恶的相关系数是100,那么风险溢价之谜也就不存在了。
财务学上把一个有风险的投资工具的报酬率与无风险报酬率的差额称为“风险溢价”。
投资者购买债券,均预期债券所给予的回报率会高于银行存款,因为购买公司的债券要承担风险。由于承担额外风险而要求的额外回报,就称为“债券风险溢价”。
第一,股权风险溢价是一种幻觉,经验数据是错误的,问题的产生不是由于消费基础上的资产定价模型,而是错在夏普比率的经验估计上,历史数据高估了实际的风险溢价。
第二,高风险厌恶指投资者比经济学家估计的更厌恶风险,如果风险厌恶的相关系数是100,那么风险溢价之谜也就不存在了。