道氏理论探源59：利用相互验证原期应注意的问题
相互验证当然不是机械地利用工业指数和交通指数之间的验证，而 是利用相互验证的情况，发现趋势继续的信号之一；当然也是利用相互背 离的情况，发现趋势变化预警的信号之一。
相互验证的作用主要是运用多种技术分析工具鉴别股市的基本运 动，从而客观地寻找人市点、止损点和赢利出场时机，使得参与者可以在 瞬息万变的市场中，追随着鉴别系统进行客观的操作。这是操作上的实 用价值。
在两种指数得以存在的这些年里，相互验证原则已经被证明是正确 的，甚至可以说得到的结论是完全可靠的。因为相互验证是对两个指数 进行的同步横向鉴别，所以只要持有任何一点头寸，就应该时时关注市场。
由于道氏理论并不保证任何时候两个指数确认的结果都是正确的， 所以，当遇到模糊趋势时，解决困境最佳的原则是：“……顺势而为，直到 证据显示趋势反转为止。”在相互验证原则的基础上提出这个操作原则，是目前广泛使用的判断趋势方法的主要原则。
这个原则的要点是:趋势的反转,必须在一轮趋势中的两个指数的反 转信号相互确认后才能确定。由于在两个指数的运动不能相互验证之前 无法获得可靠的结论，所以参与一个未经验证的趋势迟早会遇到风险。 由于相互验证是常态，所以通常总是选择“趋势还将继续”的确定性更大 些。因此，老练的道氏理论家更愿意“持有头寸，直到出现相反的信号”。
根据相互验证原则，道•琼斯工业平均指数和道•琼斯运输指数是 同样重要的，需待两个指数更加明朗之时才能得到确切的结论。在两个 指数前一次的最高点或最低点已经很好地表明了整体市场基本运动的情 况下，我们满意地发现，在建立了相关性之后，两个指数肯定还会相互验 证，尽管它们突破各自位置的时间可能不会在同一天或同一周，但只要它 们保持同向发展就已经足够了。
不过，在具体的投资过程中，由于各类行业股指之间相互背离的情况 时有发生，所以致使相互验证原则在这种不和谐趋势里处于无法判断和 无法利用的境地。这意味着相互验证的市场信号经常有一个较长的滞后 期，因而也会使参与者错失许多较大的局部性获利机会。
尽管由于验证需要时间，导致参与者感到道氏理论的信号太慢，并会 丧失一些投资机会，但这恰恰表现出道氏理论的责任感。尽管它必须等 候另一个指数的次级运动尾随进入相同的涨落模式，才能确认给出的趋 势信号，但这确实曾经帮助过参与者成功地识别出不少虚假潮流在短期 内所出现的假象和伪装。
因为相互验证原则必须等候另一个指数尾随进人相同的涨落期，并 给出同样的趋势信号，所以它给出的市场信号经常有一个较长的滞后期。 在具体的投资过程中，由于各类股指之间相互背离的情况时有发生，所以 致使使用波峰波谷持续演进方式无法判断和无法利用。
尽管这确实曾经帮助过参与者成功地识别出不少虚假潮流在短期内所出现的假象和伪装，但也会使参与者错失许多较大的局部性获利机会。 对此我们不免还是感到些许遗憾。不过，我们在许多时候不是要知道应 该做什么，而是要知道不该做什么。因为做投资时，在可能的贏利空间内 存在大量的不确定性，所以为了确保获取收益，牺牲一点可能的贏利空间 是值得的。
只有当一轮趋势被两种指数的变化表现出来时，其持续发展的可能 性才是最大的。尽管经过时间的验证之后，参与者会失去一部分贏利空 间，但是却增加了瀛利的确定性，而把握更高的确定性才是投资的真正实 质，而不是持有股票时间的长短。
由于原始的道氏理论是以道•琼斯工业指数和运输指数为基础对整 个股市进行研究的，所以原始的相互验证原则指出：道•琼斯工业平均指 数和道•琼斯铁路运输指数一定要互相确认，才可以确认一个基本运动。 即两种指数永远必须一起考虑，必须相互确认。如果两个指数不能相互 验证，投资者就不能确认某个时期的市场是处于牛市还是熊市。这是道 氏理论最重要的基本原则，但是在具体应用上，需要注意趋势级别的 问题。
先，只有同级别的趋势才能比较，而且如果以分析基本运动为最终 目的，那么相互验证主要是针对次级运动进行的，并不要求所有级别的趋 势都相互验证，因为那将使问题复杂化。其次，日常波动级别和更低级别 的趋势，即使是基本运动方向最明确的时候，也不可能时刻实现相互验 证。这个概念如果不清楚，在分析市场的具体趋势时将出现许多混乱。
因此在技术分析中，除非两个指数的次级运动都同样发出看涨或看 跌的信号，否则就不能确定整体市场是处于牛市还是熊市，而对于日常波 动级别和更低级别的趋势的相互验证仅在必要的时候，或在局部趋势中 进行。
对于那些采取“追踪趋势”策略的交易者来说，略微滞后的信号总要比毫无信号强，丧失机会总要比亏损强。一个合格的投资者必须要学会 在错综复杂的情况下保持耐心，以等待市场自己显示出明显的信号。这 意味着更老练的道氏理论家坚信，趋势的继续和发展必须经过相互验证， 否则迟早会出现反转。
事实上，对于任何一个理论来说，受到各种批评都很正常，因为相互 验证原则如果普遍被接受，乂代表一种纯粹机械性的系统而不需要经验 的判断，这将使得市场立即甚至预先给出买、卖信号，道氏理论由此将蜕 变成一个自动赚钱的机器。任何智商正常的人都不会相信世界上有这种 事。或许放弃应该放弃的是一种人生智慧。
