价值投资启示47:投资带有哲学的意味
投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的 东西。
——约翰•坎贝尔（John Campbell)
人类对投资的理解取得最重大突破来自哲学与投资的联姻•众所周知 的投资大师如格雷厄姆、巴菲特就是建立了一套独特有效的投资哲学体系。 彼得•林奇甚至认为哲学、历史学得好的人比学统计学的人更适合做投资。
应该说，每个人都有自己的一套哲学体系，即一套自己的世界观和方 法论。投资哲学具有强大的生命力已成为股栗市场参与者的共识，但不是 每个参与者都能够建立有效的投资哲学，或者就算建立了也不会遵照实行。 很多投资者被市场打得七零八落，常常是违背自己投资哲学造成的，
没有投资哲学的指导，投资者往往无法辩证地看待问题，常常顾此失 彼，有时更是陷人牛角尖，在市场的潮起潮落中大喜大悲，作出不理智的 投资决策。一旦偏离投资哲学的轨道，投资者往往就和财宫说再见了。巴 菲特一生在坚守“不要亏本”的投资哲学，在他50年的职业投资生涯中 (1W7 ~ 2006年），只有2〇01年的业绩是-6.2*/。，而当年标准普尔5〇0指 数下跌13。/“
可以说，投资哲学是宏观的，是方向，投资技术是微观的，是手段。 只有方向正确了，手段才能发挥有效的作用。当然，只有方向正确还不行, 投资者必须拥有一定的技能才可能从股票市场中获得收益。往往，投资者 缺的不是技巧，而是一套自成体系的哲学。有些投资者甚至在技术的细枝 末节里纠缠不清，最后迷失了方向。因此，投资者应该站在全局的高度看待股票市场，以宽阔的胸襟和开阔的视野保持对未来的信心•彼得•林奇 说：“当你投资股栗时，必须对人性，对国家和未来的繁荣有基本的信任， 到目前为止，还没有什么亊情让我的信念动摇。
一个伟大的投资者必定是成熟的投资者，而这背后是有一套经得住# 长岁月考验的投资哲学，那么，一«投资哲学应该包括些什么样的内容呢？ 《安全边际》的作者塞®•卡拉曼指出，价格投资哲学包含三个要素：一 是价值投资是“自下而上的策略二是价值投资追求的是绝对表现，而 不是相对表现。三是价值投资是一种风险规避的方法，他进一步指出，风 险规避才是取得长期投资成功中唯一最重要的元素•并且，如果你想成为 价值投资者中的一员，那么必须让规避损失成为投资哲学中的基石。
没有正确的投资哲学，就很有可能被市场情绪带动，在该顺势时恐惧， 在该逆市时贪婪，以至于一而再’再而三地犯错误，肤倒都不知道是什么 原因，犹如“盲人骑瞎马，夜半临深池”。被《巴伦周刊》评为过去一百 年共同基金行业最有影响的25位基金管理人之一的徳里豪斯说：“有一套 核心哲学是长期交易成功的根本要素，没有核心哲学，你就无法在真正的 困难时期坚守你的立场或交易计划。
