有人评论说：“道氏理论是一个极为可靠的系统，因为它使交易者在每一个主要趋势中错过前三分之一阶段和后三分之一阶段。”或者干脆就给出一个典型实例:1942年美国一轮主要牛市以工业指数92开始而以1946年212.5结束，总共涨了119.58点。但一个严格的道氏理论家不等到工业指数涨到125.88是不会买入的，也一定要等到价格跌到了191.04时才会抛出，因而盈利最多也不过65个点或者不超过总数的一半。实际上，我们会发现道氏理论的提出在当时还是相当出色的。由于它包括了迄今为止过去每一轮牛市及熊市所有的灾难。一个较好的回答就是详细研究过去的交易纪录。
但这一纪录并非完美无缺，对于那些信奉“只要买好股票，然后就睡大觉”原则的初学者来说，在1896年8月1011达最低点29.64时买入100美元的投资到这一时段的鼓高点，即60年后1956年4月611的521.05只增值到1757.93元。这与遵循道氏规则操作所得结果11216.65元相去甚远。
2、道氏理论带给投资者的困惑
道氏理论常会令投资者感到疑惑不定，但并不总是这样。道氏理论对主要趋势的走向问题总会给出一个预测，而这一预测在新的主要趋势开始的短期之内是未必清楚和正确的。对于“做何种股票”这一问题，道氏理论的原则往往与其他途径所得的结果市不相一致，因而有此投资者就对道氏理论产生了怀疑。但毫无疑问，道氏理论往往是更接近于事实的。有时，一个优秀的道氏分析家也会说:“主要趋势仍然看涨，似已处于危险阶段，所以我也不知道是否建议你现在买进。现在也许太迟了。“然而。上述这一异议常常只是反映批评者本身难以接受“股价指数包容了一切信息和数据“这一基本概念。
3、道氏理论对中期的帮助很少
道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号。然而，如果选准了股票就购买，那么交易者从主要趋势中就可以获利颇丰了。一些交易者在道氏理论的基础上能够总结出一些额外的规则。但是运用于中期阶段，却是不尽如人意。
4、指数无法买卖
道氏理论只是以一种技术性的方式指示主要趋势的走向，这一点至关重要，正如我们在前面所提到的，大多数的个股票走势要都与主要趋势相一致。道氏理论不会、也不能够告诉你买股票应该买进哪一种。
