在没有到收市的时候，中间的只是波幅。
在股票市场，一天之内，同样也会出现很大的变化，比如开市时时上升的，甚至升幅很大，但慢慢却又回落下来，但过了一段时间，却又可能由跌变为升，到迟一些时间又可能会在回跌，如此反复，未到收市，很难说当天时升还是跌。
同样的，有时一开市会大跌，可能一路跌，直到跌至收市，但却又有可能在接近收市的时候，戏剧性的回升，甚至急升，越升越厉害，全天计算不仅没有下跌，甚至可能反过来劲升。
股票市场是一个波涛汹涌的市场，诡秘难测，只要还没有到收市的那一刻，很难断定这一日股市是升还是跌。
但无论股市怎么样的波动，只是未到收市，中间的上落，在道氏理论的基础原则来看，都只是一种波幅，波幅可大可小，每日都不相同。
在股票市场内，每一个时刻，卖家和买家都在角力，没有到收市的时候，很难断定胜负。在道氏理论看来， 每日股市的波动，最重要的是反映于指数之上，是上升还是下跌。如果是上升，就代表看好的一方胜出，如果是下跌就是看淡的一方胜出。所以谁胜谁负，只以收市的指数为依据，至于每日的波幅时多少，有分析作用，但作为指数分析，市况是什么趋势，一切都需要以每日的指数收市价作为准则。
既然收市的指数升跌是买家或卖家角力的结果指标，每日波幅的作用，可用作分析，但重要性始终都不及指数收市的升跌，一切图表的制作，就需要以指数的收市价位，连贯起来之后，作为分析的作用。
直到今日，不论分析任何图表，我们都仍然会依照道氏理论这一看法。分析指数如是，分析个别股票也是，分析移动平均线也是一样。
