道氏理论的核心是深入了解人类思想活动及其对股价的影响。在20世纪初，这些思想在美国是跨时代，甚至是超时代的，人们的内心总是习惯性的倾向于认为现有情况会一直持续下去。在市场低迷、股价下跌的时候，这种思维让人们相信这是股市再次活跃和上升的前兆是非常难的。人总是把形势和这种倾向结合起来，即便是境况不同。
在道氏理论中趋势思想是非常有名的，在1902年道介绍了他很有名的观点：利用连续的高点和地点来作为衡量趋势的指标，具体来讲就是只要有一个高点超越了之前的高点，就可以看作是牛市;在低点比之前的低点还要低的话，就可以看作是熊市。
趋势思想还曾被这样理解过：市场有三个彼此适应的三个趋势，第一个是日间变化，是由局部因素或特定时点上方和卖方所形成的平衡造成的;第二个一般发生在30~40天之间;第三个是4~6年见的大幅度的波动。
道通过计算道琼斯指数实现了他的思想，他定时发布指数，方便交易者直观的看到市场上趋势的变化。最早的指数是在19世纪80年代出现的，该指数由11只被认为是最活跃、最具有代表性的股票所构成的，表示的是整个市场的情况。
道把股市看作是自然系统，并倾向于运用指数对市场进行测量：一个看潮人想要知道涨潮的最高点位置是哪儿，所以每次在涨潮的时候，就会在沙滩上的最高点插上一根棍子，一直到波浪难以到达棍子所插位置，而且有了一定的后退，就说明是开始退潮了。
这种方法也同样适用于判断股市的“潮涨潮落”，用20只股票的指数表示市场浪潮的高度，价格波浪不会一下子就从高点回落到低点，影响股价的因素会组织资金的流入，在可以判断股票趋势之前，时间就已经消逝了。
另外，反应理论也说明道氏理论并不是短命的，道氏理论是基本市场动态的测量方法，根据该理论，市场总是会被人为操纵，根据市场上的反应，投资者就可以判断出大众的态度，市场会不会根据大众态度做出反应。
