【股票入门】筹码分布的计算原理

筹码分布的计算原理

1.计算原理

筹码分布的计算是动态的，其原理是将不同价位投资者所持有的股 票，通过横向分布的形式反映出来，只要股价有变动和成交，则筹码分布 图的形态亦会发生变化。

举例来说，如果一只股票12.00元至13.00元区间的持仓筹码所占比 例是10%，随着股价的抬升，12.00元至13.00元区间的持仓筹码在15.00 元至16.00元区间卖出，则这10%的筹码便进行了转移，相应而言，12.00 元至13.00元区间的筹码分布比例少了 10%,而15.00元至16.00元区间 的筹码分布比例则多出10%。这个状态将直接反映在筹码分布不同价位区间的峰值或面积上。

为了更好地理解这一概念，我们先做这样一个假设：某公司有16股 股票，这16股被3个不同的投资者持有。股东A曾在10元价位上买过3 股，而后又在11元价位上买了 6股；而股东B则在12元的持仓成本上买 进了 4股；股东C在13元上买了 1股，在14元上持有2股。把这3位股 民的股票加起来，正好是16股。

下面来做一张图，如图1-2所示。在这张图上，我们把股票换成像赌 场一样使用的筹码，在图的右边，我们先把价位标清楚，从10元一直标 到14元，共5个价位，然后把这些筹码按照当时股东们买入的成本堆放 到相应的价位上，于是就形成了图1-2所示的样子。

从这张图上可以清楚地看到，这只股票在11元价位上，投资者的筹 码比较重一些，分布了 6股；12元和10元次之，13元及以上筹码量就不 多了。此外，除了上面所说的股东A、B、C以外，曾经还有一位投资者D, 在9元左右买过这只股票，后来又以11元转卖给了股东A,于是D先生 提出了一个问题，“我9元钱的历史交易怎么没有在这张筹码分布图上得 到反映”？其实这个问题不难讲清楚，大家注意到图上的筹码总共只有16 股，而这只股票的流通盘也是16股，筹码分布只去表现这一天所有在册
股东的建仓成本，由于D已经卖掉了自己的股票，所以他的筹码在筹码分 布上就看不见了。这是筹码分布的一个重要特征，即它反映一只股票的全 体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最真 实的仓位状况。

随着交易的持续，筹码会在投资者之间流动，因而筹码分布也不是一 成不变的。假定随后发生了一个交易：股东B把他在12元价位建仓的4 股股票卖掉了 3股，成交价是14元，由股东D承接，于是筹码分布就成 了图1-3所示的样子。

事实上，筹码分布并不关心盘面中的筹码到底是属于股东A还是股东 B,上面的两张模拟图之所以标注股东的持股状态，仅仅是为了让大家看 得更清楚一些。在实际的股票交易中，一只个股的流通盘往往是几千万或 上亿股，这些纷繁错杂的持仓变化不能通过人脑来进行计算，更难以辨别 股东持仓情况的分布变化。通达信软件的筹码分布图计算原理便根据上述 原理进行细化和调整，做出了适合计算实际股票持仓变化的软件程序，这 部分程序的计算结果便以筹码分布图的形式表现出来。

小咕士:

在实际交易过程中，由于参与者众多，去辨别哪个机构或哪个普通投 资者进行了哪笔买卖是不太可能的。虽然上市公司会季度性地披露季度末 的主力持仓情况，但仍然会有一定的滞后性，投资者不能完全依赖这些数 据去解读最新的盘面情况。同时在主力建仓派货过程中，有时候会分成很 多个细小账号去做，这样也会规避某账号集中性的持仓，由于主力手法较 为隐蔽，不容易被统计数据挖掘。正是因为这些错综复杂情况的存在，筹 码分布实战过程中，筹码分布的形态特征，不同时间段持仓成本的重叠关 系，以及大盘及板块的强弱状态便至关重要。即便投资者不能实时准确地 掌握筹码的具体流向（是机构持有还是普通投资者持有），仍然可以通过 筹码形态的动态变化，去推敲筹码移动的性质和逻辑。再结合盯盘来判断 主力是在吸筹还是在悄然派货，并推敲主力持仓的多寡及控盘力度的大小。

有时候投资者会发现，一只股票股价跌破了某筹码密集分布区域，并 且该密集分布区域亦是明确的单峰、双峰或多峰密集形态，且多日前持仓 成本基本锁定不动，但股价却破位了。投资者会有疑问：筹码分布形态如 此巩固，多日前持仓如此坚定（锁定），为什么股价仍然会破位？

同样，投资者还会发现，当一只股票股价突破了某筹码密集分布区 域，并且该密集分布区域亦是明确的单峰、双峰或多峰密集形态，且多曰 前持仓成本锁定不动，突破后却并没有持续走高，股价很快就被压制下来 并回归至筹码密集区间。投资者同样会有疑问：筹码分布形态如此巩固， 为什么股价突破了，买入后却被套了呢？

出现这些问题，就在于筹码分布的“陷阱”。对于这一点，投资者可 以参考“筹码分布陷阱” 一章的论述。在运用筹码分布理论实战过程中， 只要大盘所处的状态不是下跌趋势，只要判断出个股的筹码分布形态符合 强势特征，且叮盘过程中有较为清晰的主力压盘吸筹过程或筹码大笔转移 过程，则可以推断出在筹码密集区间，有资金在继续吸筹建仓或接盘。在 这种情况下，即便筹码的密集区间被跌破，修复回来的可能性仍然很大， 毕竟主力持仓亦处于短期的套盘状态，大盘稍微有点企稳迹象或走强迹 象，主力便会很快将价格抬升上来，以方便后续拉高做多，达到出货的目 的。但是，当大盘处于弱势下跌形态，筹码分布“陷阱”就是致命的了， 该点在后面会详细提及。

2.筹码分布的通俗实证

量能、价格、时间、空间是分析股市运行状态的四个关键特征，亦是 核心特征，所有的技术指标，包括筹码分布，都是在这四个关键特征基础 上发展延伸的。在股票软件上，比如通达信，我们把窗口调整为两栏，上 栏是K线，下栏是量能，即可得到如下的界面。

在图1-4中，可以清晰地看到股票价格及对应量能的分布情况，只是 这个分布情况是纵向的，每个量能柱对应当日的K线，看起来并不是特别 直观。从量价分析角度考虑，该股股价上升，成交量放大，符合道氏理论 的正常上涨趋势特征。但是究竟大部分的成本聚集在哪个区间呢？对于这 个问题，单纯从图中K线和量能的分布中不容易判断出来。从K线所处 位置来看，该股股价在7.00元至8.00元区间有着较长时间的运行，那么 筹码绝大部分应该分布在这个区间。但是究竟是7.50元还是7.60元，抑 或7.80元，我们通过观察不容易准确定位。

同时，在图1-4中，我们可以看到该股量能不时放量，突出的量能均 为高位量能。量能较大，对应的K线亦处于同一水平位置，如果单纯从量 价关系角度出发，分析起来会有一定难度，因为量能对应K线的位置密 集，不容易细致区分。同时对于不明显的低位量能，由于量能近似且较小， 又分布在不同的价格区间，区分起来就更有难度。

单纯从量价关系去定量相应的成本分布状态，会有很大的困难，而筹 码分布图较好地解决了这个难题。筹码分布图可以理解为横向分布的量价 关系，纵向坐标即为价格。筹码分布图根据不同价格所积累的量能，按照 特定的计算方式，将量价关系的纵向关系转化为横向关系，这样便符合人 们的正常思维方式，更为直观。图1-5即为筹码分布图。

如图1-5所示，左侧区域为K线和量能区域，右侧为筹码分布图。从 量价关系上来看，该股股价攀升过程中，量能亦逐步放大，量价配合较为 合理，股价走势稳健。右侧的筹码分布图亦显示该股筹码逐步向上堆积， 图中10日前成本形成单峰密集，对应的价位大致在7.60元附近，主力成 本模糊计算大致分布于7.50元至8.00元价位区间，股价处于突破上升趋势。

在该股的最新一根K线中，投资者可以看到该股呈现放量突破的形态， 展开了一波新的上升趋势，脱离了 7.50元至8.00元堆积的筹码区间，使得该 区间筹码对该股股价形成有效支撑。在之后过程中，只要7.50元至8.00元区 间的筹码锁定不动，则可以推断低位的筹码还没有换手到高位’就意味着主力 还没有大幅度賴开出货，从中长线来讲’投资者仍可持有股票。

如果该股股价呈现高位的横盘震荡走势，低位的筹码转移到上方，那 么就需要研判高位的筹码密集区间是否会对该股股价形成压制（当股价处 于密集区间下方）。如果没有形成压制，或者短暂形成了压制，股价又即 刻回升至该区间，则可以判断高位形成了密集换手，又有新的资金进行了 一波介人。后续如果股价突破新的筹码密集区，则意味着还会有新的拉升 展开。反之，如果股价处于密集区间下方，高位的筹码密集区对股价形成 压制，股价开始了下跌趋势，那么主力在高位派货给散户的过程很有可能 已经完毕，主力已完成了一波成功的操作，散户在高位接盘了。