筹码分布移动分析(1)
图5-12为上证指数在标记1处（鼠标停留在标记1处对应的时间） 对应的筹码分布图。上证指数在2009年底维持高位宽幅震荡，震荡区间 大致位于3050点至3350点区间。从量能上来看，该高位宽幅横盘震荡过 程中，上证指数量能呈现整体萎缩态势。
图5-13为上证指数在标记2处（鼠标停留在标记2处对应时间）对 应的筹码分布图上证指数在2010年1月下旬破位后，最低下行至2900 点附近获得支撑，跌幅相对于3200点高点接近10%，之后指数震荡回升。 在该回升过程中，上证指数成交量没有呈现明显放大迹象，显示市场多头 人场态度不坚决。在人气匮乏条件下，上证指数运行至3150点附近便受 到压制。
从当时上证指数的筹码分布形态来看，3250点附近有多日前的持仓成 本，该部分成本形成了单峰筹码密集分布。由于K线最新点位始终处于该 单峰筹码密集分布下方，使得该单峰筹码密集分布压制作用始终存在。在 上证指数2900点至3200点位区间，整体筹码分布较为宽泛，且没有明显 的单峰（满峰）筹码密集分布，有效支撑位较难确定，加上3250点附近 单峰筹码密集分布的存在，整个大盘呈现偏弱的格局。
上证指数在上攻3250点附近单峰筹码密集分布过程中，于3150点附近便停滞不前，之后指数缩量大幅杀跌，并将3000点至3150点区间的筹 码密集分布区转化为压力区域，弱势格局明显。
图5-15为上证指数在标记I处（鼠标停留在标记1处对应时间）对 应的筹码分布图。上证指数在2010年10月及11月上旬在3000附近及上 方震荡走高过程中，量能并没有有效配合，使得2980点及上方的筹码密 集分布逐渐形成压制态势，随着标记1处放量破位2980点单峰筹码密集 分布，上方的筹码密集区域则全部转化为套盘压制，使得上证指数整体格 局呈现弱势状态。
从上证指数的筹码分布形态来看，2980点上方筹码分布密集，且呈现 压制状态。而2700点至2980点位区间对应的筹码分布，则呈现空缺状态， 显示该点位区间筹码分布较少，上证指数有填补该筹码空缺区间的需要。
从上证指数的后续走势来看，指数破位2980点附近单峰筹码密集分 布区后，逐渐震荡下行，回调幅度接近10%。这个过程也是个股普遍下跌 的过程，且多数个股下跌幅度要远远高于10%。
图5-16为上证指数在标记1处（鼠标停留在标记1处对应时间）对 应的筹码分布图。上证指数在2011年初走出了 2661.45点的低点，之后 放量震荡回升，整个回升过程量平价增，量价呈现一定的背离。尤其是在 2011年3月底到4月初，上证指数震荡回升至3000点附近。继续上攻过 程中，量能没有继续放大迹象，反而呈现了微弱的缩量态势，使得3000 点上方的筹码密集分布压制更为有效。
随后上证指数缩量回落，指数逐渐下行，先后跌破了 2980点附近、 2920点附近对应的单峰筹码密集分布，使得上述两个点位对应的密集筹 码形成套盘压制。之后上证指数缩量徘徊于2850至2900点位区间，量能
依旧低迷。随着标记1处的大幅度杀跌，上证指数格局正式转为弱势形态， 投资者在操作策略上仍需以观望为主。
图5-17为上证指数2011年8月底运行至2600点附近对应的筹码分 布图。图中K线区域a标记处为最初上证指数呈现破位形态的区域。上证 指数破位后一度下行，先是于2600点偏上位置获得支撑，之后稍放量上 攻，反弹至2850点附近（椭圆形标记区域）受到压制，量能没有进一步 放大，买盘力道不足，显示2850点上方筹码密集分布区域压力较大，市 场买盘动能偏弱。
之后上证指数再次破位走跌，缩量回调，且第二次破位下跌走势比第 一次更为迅猛。从当时上证指数的筹码分布形态来看，2800点附近对应着 大半个峰值的筹码密集分布，该密集分布上方则接近平均地分布着峰值较 高的筹码密集分布，上证指数最新点位位于这些密集分布下方，显示套盘 压力较为沉重。同时，上证指数2550点至2700点区间对应着半峰峰值的筹码密集分布，显示该密集分布区有一定支撑，但上证指数2800点上方 的筹码呈现锁定状态，上证指数成交低迷。上证指数即便在2550至2700 点位区间横盘形成新的筹码密集分布，亦需要时日，因此投资者对应的操 作策略，仍然是以观望为主，重仓布局的信号还没有确立。
图5-18为上证指数截至201丨年11月初的筹码分布图。图中a标记 处为最初上证指数正式破位的位置。从筹码分布图来看，上证指数2550 点至2700点区间的半峰峰值筹码密集分布并没有进行有效支撑，上证指 数在201丨年8月于该筹码密集分布区形成W形态震荡后，量能并没有放 大，指数继续呈现缩量回调态势，直至2300点附近方获得支撑，指数有 一定程度的上扬。
量能虽然在11月初有所放大，但呈现的是阴线量能，且上证指数 2500点偏上位置的最新量能并没有呈现放大态势，而是呈现萎缩，显示 买盘力量不连续，市场观望气氛浓厚。
从当时的筹码分布来看，上证指数2550点至2700点区间呈现半峰峰 值筹码密集压制，同时2850点上方峰值较高的筹码密集分布亦呈现锁定
状态，显示上证指数仍需要时日去消化整个大盘的套盘持仓压力。
投资者对应的操作策略仍然是以观望为主，待大盘底部形态明确，筹 码分布在低位某个区间呈现聚拢密集形态，且形成峰值筹码密集时，再精 选板块及个股进行部署。
小贴士 ：
大盘呈现弱势破位形态时，最初的破位下跌一般较为迅猛。由于中小 投资者资金普遍偏小，离场较为迅速，可以不必采取提前离场策略。而对 于机构或基金，或资金量较大的投资者来说，如果大盘呈现逐渐弱化的态 势，则需要提前采取措施，削减仓位，以防范大盘破位时下跌迅猛且买盘 稀少，持仓不容易出逃的情况发生。
从之前例举的大盘弱势形态来看，判别大盘是否处于弱势形态，关键 点在于以下三个方面。
一是大盘于高位某个区间横盘震荡，该区间对应的筹码分布较为密 集，且上证指数在上攻过程中受到压制。回调后再度上攻，却始终突破不
了之前的高点，同时量能呈现萎缩态势。该种状态对应的筹码分布，为大 盘可能逐渐弱化破位的前兆。当大盘开始破位该筹码密集分布区间时所对 应的筹码分布形态，是第一种破位形态。
二是大盘在某个区间形成了峰值较高的筹码密集分布，上证指数在该 筹码密集分布对应的价位区间反复震荡，上攻没有量能配合，且在该筹码 密集分布对应区间重心逐渐下移，量能萎缩。该种状态对应的筹码分布， 为大盘可能逐渐弱化破位的前兆。当大盘开始破位该筹码密集分布区间时， 对应的筹码分布形态，则是第二种破位形态。
三是大盘呈现破位状态后，连续不断地下跌。该种弱势形态对应的筹 码分布，直观地表现为高位筹码密集分布呈现锁定状态，且较低的点位没 有呈现筹码峰值满峰分布状态。上证指数量能虽然有间歇性放大迹象，但 整体量能仍然偏低，且放量不连续。该种状态下对应的筹码分布，则为上 证指数弱势延续的筹码分布。在该格局下，观望仍然是最优的策略。
