更多的场外人士通过传媒了解了这一次轰轰烈烈的行情，在赚钱效应的带动下，很多本来对这个资本市场一无所知的人变成投资者，没有人想错过机会，毕竟这种行情太难能可贵了。投资者热情空前高涨，然而随着买盘的枯蝎，资金流入逐步减少，行情见顶已为时不远，这时，大家似乎更着眼于未来，在当前价格已明显偏离基本面情况下，总是自欺欺人地以当前价格来比照未来的价格。虽然资本市场炒的是预期，但是这个预期毕竟太遥远了，技术派人士成为主导力量，而技术派的思维仍以行情向上来指导操作，从某个时候，多头行情开始筑造头部。指数已经上攻乏力，虽然个别板块仍会创出新高，但总体上已显疲态，但人们贪婪的欲望仍超过恐惧的心理，随着价格的滞涨，获利盘开始抛出，接盘者却不多，头部隐现。
这一阶段上涨的成交量特点是：相比前一波上涨竟然出现了缩量的现象，即通常所说的量价背离，可以说不是买盘的充足形成了这一浪，而是市场的非理性狂热形成的，这一浪的价格上涨幅度视当时的市场狂热程度而定，但一般来说涨幅往往小于第二波主升浪;顶部的成交量也往往不像人们想象的那样会出现成交量急骤放大的现象，似乎是明显的主力出货，相反顶部往往是缩量的，而且日内价格波动幅度较大，顶部的时间也较短，这是因为无论大机构还是散户，大多数都认为行情仍将继续，但是市场的参与者毕竟是有限的，买盘的枯竭并不意味着卖盘的涌现，大多数人仍在持有筹码等待上涨，所以少数的抛盘筑就了顶部。
二、顶部区的量能特征
当股价再也无法上涨，上攻乏力的情况下，“顶部”就形成了，一般来讲股价维持在顶部的时间与上面所讲的最后一波上涨的幅度成反比，如果最后一波上涨的幅度较小，那股份会在顶部维持时间较长，而如果最后一波的上涨幅度较大，则股价维持在顶部的时间就会很短，可能仅在数日之后便会在外界因素的影响下出现反转走势。下面是顶部区量能特征。
股价在经历较长时间的上涨后，其股价离底部已涨幅巨大，这时股价在最后一次上升幅度较小的情况下，在一个相对高位出现反复震荡，如果这时是市场利好消息，比如“黄金十年”、“长线投资策略”等鼓励投资者介入的宣传，量能虽然放大但股价却出现了滞涨，这时投资者就要格外警惕市场是否已经走到了头，现在是否在形成顶部。
若是在最后一浪中股价相对前一浪的涨幅仍然巨大，这意味着在前一浪中任何点位加入的买盘在不需要顶部区间的情况下，可以在最后一浪完成后，利用杀跌出货的方法得到丰厚的获利，这时的顶部成交量反而可能会出现缩小的情况，甚至在没有明显顶部的情况下直接出现股价趋势的反转，如果再比照最后一浪上涨过程中的成交量情况，往往可以发现相比前一浪而言，这最后一浪的成交量居然出现了明显的萎缩，这是市场通过成交量提前发出的警示“市场上涨已无量支持，买盘正加速枯竭”。
