近日，淘宝发布 C2M(Customer to Manufacturer)战略，包括淘宝特价版本APP及 “超级工厂计划”、“百亿产区计划”。淘宝特价版为消费者提供高性价比产品，计划未来三年帮助1000个产业带工厂升级为产值过亿的“超级工厂”，为产业带企业创造100亿笔新订单，在全国打造10个产值超过100亿元的数字化产业带集群。C2M是一种由订单驱动的大规模个性化定制模式，较传统业务模式优势明显。
业内人士表示，C2M布局有望成为电商平台到下沉市场的新切入口。从本次阿里推出特价版影响来看，部分纺织服装行业上市公司积极布局淘宝特价版，有望享受该版本发展红利，加速库存清理。
事件驱动 淘宝首次发布C2M战略
3月26日，淘宝召开2020淘宝C2M战略发布会，正式推出淘宝特价版，并首次发布C2M战略。
淘宝特价版定位于以C2M(Cus-tomertoManufacturer)货品供给为特色的购物APP，计划在未来3年给产业带创造100亿笔新订单;“超级工厂”计划通过数字化改造，打通消费互联网和工业物联网，未来3年帮助1000个产业带工厂升级为产值超过1亿的“超级工厂”。“百亿数字化产区”计划将加速5G、工业互联网在产业带落地，未来3年在全国打造10个过百亿的数字化产业带集群。整体来看，淘宝特价版为消费者展示极致性价比的便宜好货，超级工厂和百亿产区从供应链上游支撑特价版的供给。
与现有多数购物渠道、平台相比，淘宝特价版APP上商品价格具有明显优势，例如“5.9元包邮”、“新人专享价格低于1元”等活动具有较强吸引力，多数服装产品价格也处于较低水平。C2M模式显著降低产业链成本，淘宝特价版本在内测阶段用户粘性和转化率均较高，2020年3.8女王节期间C2M定制商品的订单量同增超过370%，淘宝新版本的发布有望带动消费产业新一轮变革。
C2M是一种由订单驱动的大规模个性化定制模式，较传统业务模式优势明显。C2M从以往传统的先产后销转变为先销后产，制造商根据客户的订单量实现定量生产，同时利用互联网、大数据等技术手段，指导工厂选品、设计并生产出满足客户个性化需求的定制产品。
其优势主要包括以下几个方面：第一，按需求生产，基本没有库存风险;第二，采用消费者与厂家直接对接的方式，省去了多项中间环节的费用;第三，满足了消费者的个性化需求。C2M的模式最早由电商平台提出并使用，目前各大电商平台C2M模式发展态势良好。
行业前瞻 C2M模式核心是数据赋能
网易严选于2016年4月上线，试水C2M模式，直接连接优质供应链与消费者，减少渠道加价环节，为消费者提供高性价比商品。但由于平台不掌握海量购物数据，且规模较小对工厂掌控力弱，因此网易严选难以实现针对终端销售数据及时调整生产，更类似于生产、设计外包的自有品牌电商平台，整体GMV规模相对较小。
近年来电商渠道平台除淘宝以外，拼多多、京东等同样也在探索C2M、C2S2B等模式。2018年底拼多多发布“新品牌计划”，计划扶持1000家行业工厂。京东将C2M作为战略重点，为工厂提供数据、研发、定价等决策支持。2019年618购物节京东表示，计划三年内定制商品及独家新品在京东累计GMV达到1万亿规模，C2M为京东战略定位重点。
头部电商平台多数拥有海量用户购物数据，并且体量较大对上游供应链议价能力强，C2M战略直接连接上游优质工厂，并协助供应链进行数字化改造，将平台用户数据与上游供应链打通，根据用户需求指导供应链快速开发、迭代产品。电商平台C2M战略将提升全行业产业链运营效率，为消费者提供高性价比产品。
电商C2M模式的核心是数据驱动。根据阿里在《从工具革命到决策革命》一文中的描述，“阿里将过去20年内沉淀的购物、娱乐、本地生活等多元商业场景及相应的数字化能力与云计算等服务充分融合”，“助力企业各环节的数字化转型”，使“企业的品牌、商品、销售、营销、渠道管理、物流供应链、制造等11个商业要素的数字化”。
由此可见，阿里所设想的C2M模式是研发、生产、销售全链路的数字化，不仅要建立快速反应的供应链，还要提高制造企业的需求感知能力;不仅要打造一款或几款爆品，还推出系列爆款，抢占某一细分市场的品牌认知高地。
需要指出的是，当下的电商C2M模式仍处于初步探索阶段，与最终目标仍有较大差距。这主要体现在当前的C2M产品仍以低价或低附加值产品为主，受众群体以四五线长尾流量用户居多。具体到家电领域，取暖器、迷你榨汁机、电火锅等C2M爆款产品不断，而空调、冰箱、洗衣机的C2M爆款产品少之又少。
投资机会 布局C2M战略公司有望受益
光大证券(11.05 +0.36%,诊股)认为，从本次阿里推出特价版影响来看，部分纺织服装行业上市公司积极布局淘宝特价版，有望享受该版本发展红利，加速库存清理，对冲疫情对业绩的影响。定价虚高、对产业链改造不足的服装品牌将受到新渠道冲击。从产业链C2M发展来看，部分服装行业上市公司已在进行C2M改造，提升产业链效率。
上市公司层面，目前在C2M方面已进行相关布局的公司主要包括：引进战投北高峰资本 (前阿里云首席科学家成立、致力于推动传统产业数字化升级)、全产业链运营进行C2M升级的女鞋公司天创时尚(11.65 -0.43%,诊股)，积极探索鞋类定制、探索C2M业务的皮鞋龙头奥康国际(7.89 -4.13%,诊股)、红蜻蜓(6.98 -0.57%,诊股)，较早布局服装定制业务、探索以销定产的服装公司报喜鸟(3.00 -2.60%,诊股)、雅戈尔(6.36 -0.16%,诊股)、鲁泰A(8.67 +0.35%,诊股)。
华西证券(10.59 +0.67%,诊股)表示，与此前淘宝曾推出的“淘工厂”、天天特卖的数字工厂计划、聚划算数字产业带计划不同的是，此次C2M战略进一步延伸到对商家的金融扶持，进入名单的厂家贷款利息不超过1.6%;而相较于拼多多、苏宁、京东也推出了类似的定制战略，淘宝主要优势在于8亿月活用户，苏宁目前主要集中在家具、家电美妆、粮油和母婴品类。受益标的包括：南极电商(11.51 -0.78%,诊股)(认为南极是目前板块中最接近C2M战略运营思路的公司);其他提出C2M战略的公司天创时尚、朗姿股份(7.79 -5.00%,诊股)、奥康国际、如意集团(6.83 -5.79%,诊股)、美邦服饰(2.05 -5.53%,诊股)、报喜鸟、鲁泰A、森马服饰(7.00 -1.69%,诊股)、七匹狼(5.20 +0.19%,诊股)、华孚时尚(5.17 -2.08%,诊股)、乔治白(5.25 +0.00%,诊股)等。
方正证券(7.22 +0.56%,诊股)则指出，电商C2M模式成新风口，小家电有望最先落地。以九阳为例，淘数据显示2019年公司与天猫联手推出的5款新品占到同类产品线上销售的30%。借助天猫的数据赋能，九阳的新品研发周期大大缩短、新品成功率有效提升，再次证明了电商C2M模式的产业链价值。基于上述观点，电商C2M模式或将成为2020年新式小家电的新成长赛道，关注与京东、天猫等电商平台数字化合作较深的九阳股份(28.84 +2.45%,诊股)、科沃斯(19.43 +0.83%,诊股)。
【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】
