海龟交易法则1.1:风险交易
交易者们玩的是风险。风险有很多种，而每一种风险都对应着 一种交易者。在这本书里，我们把所有的小风险统分为两大类风险: 流动性风险和价格风险。
有很多（或许是大多数）交易者是短线操作者，他们经营的就 是人们所说的流动性风险。流动性风险是指无法买人或卖出的风险: 当你想买的时候，没有人卖；或者当你想卖的时候，没有人买。说 到财务上的流动性资产这个概念，大多数人都对流动性一词耳熟能 详。流动性资产就是能够快速、便捷地转化为现金的资产。存在银 行里的现金具有高度流动性，交易活跃的公司股票具有相对流动性， 一块土地则缺乏流动性。
假设你想买人XYZ股票，它的最新成交价是每股28. 50美元。 如果你察看XYZ的报价，你会看到两个价格：买人价（bid)和卖出 价（ask)。假设买人价是每股28.50美元，卖出价是每股28.55美元。 这意味着，如果你想买人一股XYZ，你必须支付28. 55美元，但如 果你想卖出一股，你只能得到28. 50美元。这两个价格之间的差异 被称做价差（spread)。经营这种流动性风险的交易商通常被称做帽 客（scalper)或是做市商（market maker)。他们的利润就来自于买 卖价差。
这类交易有一个叫做套利（arbitrage)的变种。套利交易涉及两 个不同市场的流动性。套利交易者可能在伦敦买入原油，同时在纽 约卖出原油；或者买人一个股票组合，同时卖出代表类似股票组合 的股指期货。
价格风险是指价格大幅上升或下跌的风险。一个农场主可能会 担心油价上涨，因为油价一涨，肥料和拖拉机燃料的成本就会上涨。 农场主们也会担心他们的产品（小麦、棉花、大豆等等）的价格跌 得太低，以至于没钱可赚。航空公司的高管们既担心油料成本上涨， 也担心利率提高，因为高利率会加大飞机的融资成本。
对冲者们通过把风险转移给交易者来规避价格风险。经营这种 价格风险的交易者们被称做投机商（speculator)或头寸交易商（position trader)。 投机商们靠价格的变化赚钱 ： 先买人，然后等价格上 涨时卖出；或者先卖出，然后等价格下降时买回平仓——这种交易 被称做卖空。
